储能设备及系统集成行业：储能首个国家级容量电价政策出台经济性全国跑通可期-260131（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.31 储能首个国家级储能首个国家级容量电价政策出台，经济性容量电价政策出台，经济性全国全国跑通可期跑通可期 Table_Industry 储能设备及系统集成储能设备及系统集成 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 储能设备及系统集成海博思创与宁德时代签订3 年不低于200GWh 的合作协议，阿特斯获海外储能大单2025.11.13 储能设备及系统集成两部门健全容量电价机制，内蒙古储能放电补

2、偿出台2025.11.12 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 徐强(分析师)010-83939805 S0880517040002 余玫翰(分析师)021-23185617 S0880525040090 吴志鹏(分析师)021-23215736 S0880525070004 本报告导读：本报告导读：储能首个国家级容量电价政策出台，经济性全国跑通可期储能首个国家级容量电价政策出台，经济性全国跑通可期，国内国内储能未来几储能未来几年年有望有望高增，建议“增持”储能板块。高增，建议“增持”储能板块。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：随着全国性容

3、量电价出台，新型能源体系的建设有望加快，国内储能未来几年高增可期。相关标的为储能系统：海博思创、阳光电源、阿特斯；储能电池：亿纬锂能、鹏辉能源、宁德时代、中创新航、欣旺达、国轩高科；PCS：上能电气、固德威、正泰电源。储能首个国家级容量电价政策出台。储能首个国家级容量电价政策出台。1 月 30 日，国家发展改革委、国家能源局发布关于 完善发电侧容量电价机制的通知，首次提出建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价。此前，国家级燃气轮机和新型储能缺乏统一的容量电价政策，此次政策的出台后为容量电价在全国性的推广打下坚实基础。

4、储能储能经济性经济性全国全国跑通跑通可期，可期，高配储时长或受青睐。高配储时长或受青睐。目前，国内只有少数省份出台了容量电价相关的支持政策。我们认为容量电价是储能跑通经济性的关键，以甘肃为例，当地的容量电价 330 元/kW年，给项目提供了基础收益保障，我们测算资本金 IRR 为 11%，若无容量电价则经济性较难跑通。随着各个省份的容量电价政策的落实，全国性经济性跑通，储能市场高增可期。根据政策规定，容量电价要根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过 1），参照甘肃的政策，当地采用满功率放电时长/6额定功率并扣除厂用电作为公式，随着新能

5、源在电网发电系统中占比越来越高，储能的利用和配置时长将得到提升。容量电价对终端电价影响不大容量电价对终端电价影响不大。此次政策出台后，对终端居民、农业用户电价水平没有影响，仍执行现行目录销售电价政策。对于工商业用户，发电侧容量电价机制完善后，调节性电源需要通过电能量市场回收的成本下降，通过容量电价回收的成本上升，“一升一降”形成对冲，对工商业用户的购电成本影响不大。同时，完善发电侧容量电价机制，有利于加快构建新型电力系统，对更好地保障用户用电需求有好处。风险提示：风险提示：储能政策不及预期、储能市场发展不及预期、电力市场化发展不及预期、省级落地不及预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文

6、之后的免责条款部分 2 of 5 本公司是本报告所述固德威(688390),阿特斯(688472)的做市券商。本报告系本公司分析师根据固德威(688390),阿特斯(688472)公开信息所做的独立判断。4327401ZVZvNmPsNoOrMmPoOsRmPbR8Q8OmOmMmOtNlOqQpNeRrRnPbRpOmQMYrNsMuOpNrR行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 5 本公司是本报告所述固德威(688390),阿特斯(688472)的做市券商。本报告系本公司分析师根据固德威(688390),阿特斯(688