1、股权激励市场实践研究报告2025灵动未来|君合律师事务所联合发布前言2 0 2 4 年-2 0 2 5 年,宏 观 经 济 在 各 方 压 力 之 下，呈 现 出 稳 步 向 上 的态 势。科 技 行 业 再 一 次 成 为 经 济 发 展 的 强 劲 驱 动 力。芯 片、A I、机 器 人 等新 兴 技 术 领 域，成 为 产 业 结 构 优 化，经 济 高 质 量 发 展 的 新 引 擎。此类 行 业 对 高 端 技 术 人 才 的 强 烈 需 求，使 股 权 激 励 在 这 个 产 业 周 期 中再 一 次 成 为 人 才 吸 引、激 励 和 保 留 的 重 要 管 理 工 具。大 健

2、康 行 业 包 含 着 多 种 商 业 模 式。源 头 创 新、与 A I 等 新 技 术 结 合 的大 健 康 模 式 在 这 个 周 期 依 然 展 现 出 较 好 的 增 长 势 头。商 业 模 式 的 多样 性、公 司 发 起 形 式 的 差 异 性，决 定 了 大 健 康 领 域 股 权 激 励 方 案 设计 需 要 考 虑 更 加 多 元 的 影 响 因 素。消 费 行 业 进 入 了 资 本 路 径 迁 移 的 周 期。众 多 消 费 品 行 业 将 此 前 境 内上 市 的 规 划 转 为 境 外 上 市，这 其 中 有 很 多 高 质 量 企 业 已 经 在 境 外 资本 市

3、 场 完 成 了 I P O 这 一 阶 段 性 目 标。在 上 市 路 径 迁 移 的 过 程 中，公司 正 在 运 行 的 股 权 激 励 机 制 要 做 怎 样 的 调 整，是 消 费 品 行 业 股 权 激励 管 理 面 临 的 新 问 题灵 动 未 来 与 君 合 律 师 事 务 所 联 合 推 出 的 2 0 2 5 股 权 激 励 实 践 研 究报 告 ，旨 在 从 股 权 激 励 市 场 实 践 数 据 和 资 本 市 场 监 管 导 向 两 个 角度，为 公 司 设 计、实 施、管 理 股 权 激 励 方 案，提 供 可 靠 且 有 时 效 性的 参 考 信 息。市场实践市场

4、实践科技行业3样本包含55家互联网企业，11家SaaS企业，12家消费电子，64家芯片设计公司，26家人工智能公司和5家新能源汽车。总样本数细分行业分布173样本特征大多数互联网企业、消费电子企业和新能源汽车在2022年之前完成IPO，SaaS企业和人工智能企业在近三年迎来上市潮。上市时点分布32%6%7%37%15%3%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车95%36%67%50%35%60%5%64%33%50%65%40%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车2022年之前完成IPO2022年及之后完成IPO科技行业4100%的互联网公司和80%的新能源汽车公司上市前一刻为境

5、外架构，芯片设计公司以境内架构为主。总样本数上市股权架构分布173样本特征大多数互联网公司、人工智能公司和新能源汽车公司的市值超过100亿人民币，SaaS企业普遍市值较低，消费电子企业市值分布较为分散。上市时市值分布55%58%97%65%20%100%45%42%3%35%80%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车境内架构境外架构15%36%25%30%8%20%36%42%23%27%45%27%8%44%58%60%4%8%3%4%40%16%17%4%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车50亿及以下50亿-100亿（含）100亿-500亿（含）500亿-1000亿（含）

6、1000亿以上注：境外架构指上市前一刻注册地在境外的企业，境内架构指上市前一刻注册地在境内的企业注：上市时市值=上市发行价上市发行后总股本，数值单位均为人民币科技行业5约一半的境外架构科技公司在上市前同时采用期权和限制性股票，近3年完成上市的公司，单一使用期权的公司占比下降，单一使用限制性股票的公司占比提升。上市前采用的激励工具激励工具近3年完成上市的境外架构科技公司相比早期上市的公司，若上市前采用双激励工具，则期权授予量占比有所降低。上市前使用双工具中期权授予量占比43%22%6%22%51%56%2022年之前完成IPO2022年及之后完成IPO单一期权单一限制性股票期权和限制性股票组合3