汽车行业Robotaxi行业更新报告：特斯拉和Waymo持续加速Robotaxi业务-260124（2页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！特斯拉和特斯拉和 WaymoWaymo 持续加速持续加速 RobotaxiRobotaxi 业务业务 汽车汽车 证券研究报告 行业专题报告/2026.01.24 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 吴晓飞 SAC 证书编号：S0160525090003 联系人联系人 王宁 相关报告相关报告 1.乘用车行业点评报告：1 月车市正值淡季，关注高端化智能化主线 2026-01-20 2.CES 展叠加美国听证会，Robotaxi 加快发展 2026-01-09 3.智驾行业点评报告 2025-12-16 RobotaxiRobota

2、xi 行业更新报告行业更新报告 核心观点核心观点 近期近期特斯拉纯无人车队开放运营，即将召开特斯拉纯无人车队开放运营，即将召开 Q4Q4 业绩会：业绩会：2025 年 12 月马斯克表示特斯拉在奥斯汀正在进行车内无安全员的 Robotaxi 测试，但尚未面向公众运营。2026 年 1 月 22 日特斯拉车内无安全员的 Robotaxi 车队开始在奥斯汀面向公众服务，目前仅从少数车辆开始，后续数量将逐步增加，马斯克在达沃斯论坛中也表示 2026 年底 Robotaxi 服务在美国将得到非常广泛的应用。特斯拉 1 月 28 日举办的四季度业绩会同样值得期待，或将披露最新 Robotaxi 运营情况

3、及未来规划。CybercabCybercab 进展持续推进进展持续推进，马斯克披露后续硬件规划：，马斯克披露后续硬件规划：截至 2026 年 1月 Cybercab 已在美国五个州进行测试，计划 4 月生产，马斯克表示早期生产速度可能较慢但最终会非常快，且预计大规模运营时每英里价格可能低于0.20 美元。随着 Cybercab 量产在即，马斯克也在不断披露硬件的更新情况：2026 年 1 月 17 日马斯克表示 AI5 芯片设计几乎完成，AI6 已进入早期开发阶段，AI7/8/9 设计周期目标为九个月。此外，马斯克表示 AI4 本身将实现远超人类的安全水平，AI4 就能实现无监督，无需额外硬件

4、；AI5 将使车辆几乎完美；AI6 将用于 Optimus 和数据中心；AI7/Dojo3 将采用空间 AI 计算。WaymoWaymo 不断扩区，不断扩区，20262026 年开城数量有望大幅提升：年开城数量有望大幅提升：Waymo 此前主要在洛杉矶、旧金山、凤凰城、亚特兰大以及奥斯汀五个城市运营。目前Waymo 一方面在扩大已有运营区域的面积，例如 2026 年 1 月 Waymo 宣布将奥斯汀的地理围栏由 90 扩至 140 平方英里；另一方面 Waymo 在加快其他城市的扩展，2026 年 1 月 22 日 Waymo 宣布已在迈阿密 60 平方英里的区域为公众提供服务。根据 Waym

5、o 官网，后续 Waymo 运营的城市数量将出现明显增长，达拉斯、丹佛等 11 个城市即将迎来运营。投资投资建议：建议：特斯拉和 Waymo 正持续推进自身 Robotaxi 业务，2026 年美国 Robotaxi 产业有望快速发展，对国内相关产业同样会起到映射作用。推荐标的：小马智行(PONYO)、地平线机器人-W、小鹏汽车-W，建议关注：文远知行-W、特斯拉、千里科技、滴滴全球、优步、曹操出行、如祺出行。风险提示：风险提示：相关政策支持力度下降，Robotaxi 关键零部件短缺，技术迭代和降本进程不及预期。-6%1%8%15%22%29%汽车沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票

6、和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 信息披露信息披露 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级公司评级 以报告发布