服务业投资机会梳理专题报告：中国服务业含“科”量持续提升-260110（35页）.pdf

1、中国服务业含“科”量持续提升申万宏源服务业投资机会梳理专题报告相关研究.资本市场向来青睐科技行业投资，苹果、谷歌、微软等巨头凭借技术革新与生态构建，常年引领全球各国投资资金。而当下全球经济的核心支柱之一的服务业，早已和科技行业新旧交融，同样孕育出一大批实力强劲的顶级上市公司。它们深耕金融科技、物流运输、企业服务、医疗文旅等多个赛道，凭借模式创新、技术赋能、生态整合等核心优势，在全球市场占据领先地位。（一）生产性服务业：“两业融合”主导的核心引擎生产性服务业作为与先进制造业深度融合的核心领域，成为当前投资重中之重。（1）检测行业凭借广泛适用性与政策支持领跑，检测特殊的行业属性使得能够融合大量当下

2、行业，新质生产力行业、消费、传统制造业的发展中都能看到检测的身影。(2）工业软件行业当下也已经成为“两业融合”的重要工具。行业在“人工智能+制造”专项行动推动下加速升级，mathsfAl+、工业物联网平台的融合重构研发设计、生产控制等环节，2025年相关标准体系建设提速，为行业发展奠定基础。（3）会展服务凭借“一带九”联动效应带动周边产业发展，海外自办展成为制造业出海重要支撑，欧美市场成熟、亚太及中东非地区增长潜力突出。(4）人力资源服务受益于稳就业政策与数字化转型，广东等地推动跨境人才服务创新，行业规模与业态成熟度持续提升。（5）金融服务领域，数字人民币跨境应用与境内场景拓展同步推进，上海设

3、立国际运营中心，雄安、青岛等地推动数字人民币与民生服务融合，为跨境贸易与消费升级提供支撑。(二）生活性服务业聚焦民生导向与消费升级生活性服务业聚焦民生改善与消费升级，多个细分领域呈现高增长态势。（1）游戏、短视频、潮玩等文化消费赛道当下已经是中国文化出海名片。2025年国产游戏版号供给充裕，全球渠道变革优化盈利空间；AI技术推动短视频内容生产效率提升，漫剧市场规模持续新高；泡泡玛特等潮玩企业海外业务爆发式增长。(2）航空业供需格局持续优化，2025年暑运飞机利用率达10小时历史新高，客座率突破87%，供给约束叠加需求增长推动行业收益提升。(3)国内文旅及酒店需求持续复苏，入境游回暖成为新增量。

4、2024年以来国内居民出游，量价齐升印证行业景气度。入境游市场随免签政策扩容加速复苏。海南封关政策落地推动免税消费回流。酒店行业中高端化趋势明确，2024年中高端酒店客房占比达38%，连锁化率持续提升，下沉市场成为新增长极。（4）各地聚焦赛事经济、体育经济、首发经济等新兴消费热点，出台针对性扶持政策，结合特色假期创新消费场景。“雪假”政策激活冰雪经济，2030年市场规模目标达1.5万亿元；（5）医美行业凭借技术与资质壁垒保持高毛利，国产企业在玻尿酸、肉毒素等领域逐步实现进口替代；（6）教育领域民办高校迎来发展机遇，2025年高考报名人数增至1335万人，民办高校成为承接高教增量需求的核心力量。

5、（7）物业管理行业在“好房子”政策加持下，是房地产行业新时期的关注点，优质物企也有望受益集中度提升。(三）新兴服务业投资蕴含新质生产力培育新兴服务业聚焦新质生产力培育，成为抢占未来产业制高点的关键。（1）AI领域发展迅猛，中美大模型差距持续缩小，AI编程应用爆发式增长，Cursor年化收入突破10亿美元，智能预测补全、自然语言交互等功能重构软件开发流程。（2）医药板块与服务业的融合发展是民生保障与产业升级的重要方向，重点关注创新药及产业链配套服务和养老板块。创新药领域当下是医药服务领域核心动能，产业链配套外包服务同步受益。中国企业在全球创新药临床试验中的占比逐年提升，2020年中国企业开展的创

6、新药临床试验首次超过欧洲药企，2023年超过美国跃居为全球第一。银发经济、健康医疗等民生领域需求旺盛，适老化医疗、养老护理、远程医疗平台等设施建设加速推进。（3）跨境电商成为外贸增长新动能，依托中国供应链优势，商业模式从B2B向B2C及自营模式拓展，政策支持与物流链优化进一步降低成本，行业高质量、数智化发展趋势明确。风险提示：消费需求波动风险，市场竞争与同质化风险，成本与经营风险等。1服务业也能走出顶级上市公司1.1美国1.2德国92中国政策如何助力服务业？113投资方向：重点领域与优先级布局.133.2生活性服务业投资指向民生导向与消费升级.183.3新兴服务业投资蕴含新质生产力培育.271