纺织服装行业周报：FY26Q1迅销业绩超预期新西兰羊毛复拍开门红-260111（21页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 纺织服饰 2026 年 01 月 11 日 FY26Q1 迅销业绩超预期，新西兰羊毛复拍开门红 看好 纺织服装行业周报 20260111 相关研究 元旦假期我国多地降温，冬季御寒服饰需求获催化纺织服装行业周报20260104 2026/01/04 滔搏 FY26Q3 运营稳健，期待 Nike 复苏带动产业链纺织服装行业周报20251228 2025/12/28 证券分析师 王立平 A0230511040052 求佳峰 A0230523060001 刘佩 A0230523070002 研究支持 朱本伦 A

2、0230125090001 联系人 朱本伦 A0230125090001 本期投资提示：本周纺织服饰板块表现弱于市场。1 月 5 日1 月 9 日，SW 纺织服饰指数上涨 2.7%，跑输 SW 全 A 指数 2.5pct。其中，SW 服装家纺指数上涨 2.6%，跑输 SW 全 A 指数2.5pct；SW 纺织制造指数上涨 2.6%，跑输 SW 全 A 指数 2.5pct。近期行业数据：1）社零：1-11 月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额 13597 亿元，同比增长 3.5%。2）出口：11 月我国纺织服装出口额 238.7 亿美元，同比下滑 5.2%，其中纺织纱线、织物及制品出口额 122.

3、76 亿美元，同比增长 1.0%，服装及衣着附件115.94 亿美元，同比下滑 10.9%。3）棉价：1 月 9 日，国家棉花价格 B 指数报于15,720 元/吨，本周上涨 1.4%。郑棉主力合约 2601 报于 14,675 元/吨，本周上涨0.6%。国际棉花价格 M 指数报于 72 美分/磅，本周下跌 0.4%。ICE2 号棉花主力合约2512 报于 64 美分/磅，本周上涨 0.7%。4）澳毛价格：12 月 18 日，美元口径下澳毛指数报于 1021 美分/公斤，同比上涨 39.9%，月内上涨 4.4%，年内上涨 39.9%。澳元口径下澳毛指数报于 1541 澳分/公斤，同比上涨 33

4、.5%，月内上涨 2.5%，年内上涨33.5%。【本周板块观点】纺织：无烟气烟草获监管重视利好无纺布，新西兰羊毛复拍开门红。1）1 月 8 日新西兰羊毛市场率先复拍，北岛拍卖供应量 6901 包，流拍率 0%，较 12 月 18 日收盘价所有羊毛型号上涨，延续节前涨势，可期待下周二澳交所复拍开门红！2）1 月 9 日国家烟草专卖局发布国家烟草专卖局关于进一步加强无烟气烟草制品监管的公告，无烟气烟草前期在国内相对空白，强监管对无烟气烟草确立合法性具有重要意义，为未来有可能的商业发展奠定第一步基础，因此解读利好！建议关注面向海外市场已布局口含烟布的公司。服装：FY26Q1 迅销业绩超预期，相关产业

5、链龙头或将受益。FY26Q1 迅销集团销售额1.03万亿日元（同比+14.8%），归母净利润1474亿日元（同比+11.7%），超市场预期，其中日本/海外优衣库同比+12.2%/+20.3%。公司上调业绩指引，预计 FY26 销售额 3.80 亿日元（同比+1.3%），归母净利润 4500 亿日元（同比+3.4%）。伴随优衣库业绩增长，相关产业链龙头或将受益。1 月及学生寒假及务工人员返乡高峰期，降温来袭将提振羽绒服等冬季御寒服饰需求，26 年 2 月春节进一步延长旺季销售时间，拉高冬季销售上限，预计 1-2 月服装品牌动销将显著好转，积极关注板块投资机会，并提示女装板块困境反转机会。【行业观

6、点与投资分析意见】展望 26 年内需有望逐步回暖，挖掘新消费高景气方向：高性能户外：波司登、安踏、滔搏、361 度，建议关注伯希和（已递交招股书）、李宁、特步；折扣零售：海澜之家（旗下京东奥莱）；个护清洁：诺邦股份、稳健医疗、洁雅股份；睡眠经济：罗莱生活、水星家纺。全球关税博弈变量逐步落定，不改核心制造全球竞争力：运动制造产业链：申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份、百隆东方；澳毛涨价周期：新澳股份；卫材升级产业链：延江股份。风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1本