【山西证券】纺织服装行业周报：迅销集团公布FY2026Q1季度业绩，上调FY2026业绩指引-260112（18页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1纺织服装纺织服装行业周报行业周报（20260104-20260110）同步大市）同步大市-A(维持维持)迅销集团公布迅销集团公布 FY2026Q1 季度业绩，上调季度业绩，上调 FY2026 业绩指引业绩指引2026 年年 1 月月 12 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报纺织服装行业近一年市场表现纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：相关报告：【山证纺织服装】看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会-【山证 纺 服】纺 织 服 饰 2026 年 度 策 略2025.12.29【山

2、证纺织服装】11月国内社零同比增长 1.3%，年初至今累计同比增长 4.0%-【山 证 纺 服】11 月 社 零 数 据 点 评2025.12.16分析师：分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：投资要点投资要点本周观察：迅销集团公布本周观察：迅销集团公布 FY2026Q1 季度业绩季度业绩FY2026Q1（截至 2025 年 11 月 30 日），公司实现营收 10277.45 亿日元，同比增长14.8%；经营利润为 2109.14 亿日元，同比增长 33.9%；归母净利润为 1474.45 亿日元，同比增长 11.7%

3、。公司上调对于 2026 财年的业绩指引，预计营收为 38000.00 亿日元（此前预计 35700.00 亿日元），同比增长 11.7%；经营利润 6500.00 亿日元（此前预计6100.00 亿日元），同比增长 15.2%；归母净利润 4500.00 亿日元（此前预计 4350.00 亿日元），同比增长 3.9%。优衣库日本：FY2026Q1，实现营收 2990.69 亿日元，同比增长 12.2%，占比 29.1%，同比下滑 0.7pct。本季度，同店销售（包含线上）同比增长 11.0%，这一增长得益于本季度秋季产品（如运动衫/裤和牛仔裤）的持续热销，十月天气转冷后冬季产品（如HEATT

4、ECH 内衣、PUFFTECH 系列等）的销售走强，以及感恩节销售。毛利率同比下降0.5 个百分点，主因公司用于采购目的的远期合约因日元汇率走弱导致销售成本上升。由于强劲的销售降低了人事和店铺租金成本占比，销售、一般及管理费用率同比改善了 1.9个百分点。优衣库国际：FY2026Q1，实现营收 6038.63 亿日元，同比增长 20.3%，占比 58.8%，同比提升 2.7pct。这一强劲表现得益于公司开发出能够捕捉顾客需求的产品以及成功的营销策略。通过持续开设以旗舰店为中心的高质量门店，优衣库品牌的全球认知度和客户信任度也在不断提升。由于各地区毛利率以及销售、一般及管理费用率的改善，营业利润

5、率同比提高了 2.4 个百分点。分区域看，中国大陆市场的收入实现 7.0%的增长，利润同比实现两位数增长。收入增长主要受几个因素推动，包括十月下旬开始的寒冷天气、成功传达优衣库产品价值的市场营销，以及我们与京东开展合作业务吸引的新客户增加。优衣库在韩国、东南亚、印度及澳大利亚实现营收 1870.51 亿日元，同比增长 22.1%；北美实现营收 886.95 亿日元，同比增长 30.4%；欧洲实现营收 1369.54 亿日元，同比增长 34.3%。GU 品牌：FY2026Q1，实现营收 913.66 亿日元，同比增长 0.8%，占比 8.9%，同比下滑1.2pct。其它品牌：FY2026Q1，实

6、现营收 330.77 亿日元，同比下降 7.6%，占比 3.2%，同比下滑 0.8pct。行业动态：行业动态：1)2025 年年 12 月月 31 日，沃尔玛中国宣布在深圳连开四家社区店，日，沃尔玛中国宣布在深圳连开四家社区店，分别落子宝安区、福田区、龙华区。此举标志着沃尔玛“小、精、近”社区店模式在经过市场验证后，正式进入加速规模化复制与密集落地阶段。在社区零售赛道竞争日趋激烈的背景下，沃尔玛正以通过精准选品、自有品牌的差异化、全渠道协同，打造新的增长引擎。2)2026 年年 1 月月 1 日，盒马日，盒马 CEO 严筱磊在致员工的全员信中提到，严筱磊在致员工的全员信中提到，2025 年盒马