商业航天行业简评：商业航天强势崛起太空光伏或成下一增长蓝海-260109（2页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 01 月 09 日 推荐推荐（维持）（维持）商业航商业航天天行业简评行业简评 中游制造/机械 行业整体发展行业整体发展势头强劲势头强劲，重点关注，重点关注 Space X 链，细分方向链，细分方向看好太空光伏看好太空光伏 商业航天已成科技前沿，是大国竞争焦点所在。商业航天已成科技前沿，是大国竞争焦点所在。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率和轨道资源遵循“先申报先使用”原则，并附带了严格的发射时限：通常来说，一个计划在立项 7 年内必须发射第一颗卫星并运行 90 天，9 年内要完成部署总规模的 10%，12 年内完成 5

2、0%，到第 14 年，必须完成全部卫星的发射部署。卫星发射数量和速度成为国家空间战略部署的关键，卫星发射数量和速度成为国家空间战略部署的关键，降低航天发射与卫星制造成本的需求也日益迫切。降低航天发射与卫星制造成本的需求也日益迫切。Space X 供应链可被拟为商业航天中的供应链可被拟为商业航天中的 T 链。链。Space X 有望最快于 2026 年上市，目前估值 8000 亿美元。在火箭回收、载荷等方面，Space X 目前在全球断崖式领先，发射成本一骑绝尘。以 GTO 任务为例，目前根据 Space X公司数据，其 Falcon 9 火箭发射报价约 6985 万美元，GTO 载重 8300

3、 公斤，平均发射价格约 8416 美元 1 千克。而美国联合发射联盟公司的 Delta 4 和Atlas V 大约是 2 万美元 1 千克，欧洲 Ariane 5 火箭也是大约 2 万美元 1 千克，俄罗斯质子号运载火箭大概是 1.5 万美元 1 千克。这些曾经的商业发射市场主力火箭单位载荷发射价格均高于 Falcon 9，能在价格上与 Falcon 9 火箭抗衡的，只有中国的长征三号乙运载火箭。我们我们看好看好 Space X 供应链持续放量。供应链持续放量。P 型型 HJT 与钙钛矿叠层或为最优解。与钙钛矿叠层或为最优解。银价上涨，HJT 受益。P 型 HJT 因为更薄更抗辐射，而或将成为

4、当前大批量生产卫星电池的最优解，未来有望向钙钛矿叠层发展。美国发展光伏离不开中国设备公司，每个环节的龙头公司均美国发展光伏离不开中国设备公司，每个环节的龙头公司均有可能受益于有可能受益于 Space X 的光伏扩产。的光伏扩产。光伏设备公司主业见底，太空光伏打开新市场，第二成长曲线多点开花。光伏设备公司主业见底，太空光伏打开新市场，第二成长曲线多点开花。迈为半导体设备受益两存扩产，未来有望保持订单高增速。奥特维已经成功向国内光通信龙头交付光模块 AOI 设备，打开新的成长空间。高测布局机器人赛道，在灵巧手、关节等环节均有突破。晶盛机电在半导体炉领域持续突破，12 英寸半导体级单晶炉实现海外批量

5、出口、单片式 SiC 外延生长设备顺利交付，其自主研发的大尺寸晶体生长设备技术为商业航天所需高端半导体材料的国产化提供核心装备支撑。相关标的：相关标的：关注【迈为股份】、【高测股份】、【奥特维】关注【迈为股份】、【高测股份】、【奥特维】、【、【晶盛机电晶盛机电】等等 风险提示：风险提示：商业航天商业航天&太空算力太空算力行业行业发展不及预期。发展不及预期。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）475 9.2 总市值（十亿元）5255.3 4.7 流通市值（十亿元）4533.3 4.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 9.1 35.7 62.9 相对表现 6.6 17.3 37.

6、9 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、大国能源必争之地，静待产业进 展 可 控 核 聚 变 简 评 报 告 2026-01-04 2、人形机器人周报 20251229工信部成立人形机器人标委会，优必选拟收购锋龙股份2025-12-29 3、供给侧受限，需求渐显晨光：船舶、海工装备 2026 年度策略报告2025-12-29 郭倩倩郭倩倩 S1090525060003 葛小川葛小川 研究助理 -20020406080Jan/25May/25Aug/25Dec/25(%)机械沪深300商业航天强势崛起