ESG及绿色金融月报：中国ESG政策体系多维提速欧盟监管趋严与弹性调整并举-260108（26页）.pdf

1、证券研究报告|专题研究|ESG 及绿色金融 http:/ 1/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题研究 报告日期：2026 年 01 月 08 日 中国中国 ESG 政策体系多维提速政策体系多维提速，欧盟欧盟监管趋严与弹性调整并举监管趋严与弹性调整并举 ESG 及绿色金融月报及绿色金融月报 核心观点核心观点 12 月我国行业月我国行业 ESG 政策密集出台政策密集出台。企业信息披露方面，财政部联合多部委发布企企业信息披露方面，财政部联合多部委发布企业可持续披露准则第业可持续披露准则第 1 号号气候（试行），推动可持续披露体系继续完善。生态环气候（试行），推动可持续披露体系继续完善。生态

2、环境部继续公布多项境部继续公布多项 CCER 方法学，拓宽了碳价值方法学，拓宽了碳价值转化路径的广度。生态环境部等七部转化路径的广度。生态环境部等七部门印发产品碳足迹因子数据库建设工作指引则进一步为国家级碳足迹管理体系打门印发产品碳足迹因子数据库建设工作指引则进一步为国家级碳足迹管理体系打好基础。好基础。美国以外的西方国家美国以外的西方国家或地区或地区则在气候政策中不断兼顾自身的制造业竞争力则在气候政策中不断兼顾自身的制造业竞争力：欧盟继续推进欧盟继续推进 CSRD/CSDDD/EUDR 等多项政策的减负，而英国、加拿大等国则将分等多项政策的减负，而英国、加拿大等国则将分别推出新的别推出新的

3、ESG 政策，以完善政策，以完善 ESG 金融产品的监管。金融产品的监管。国内国内 ESG 政策体系多维提速，顶层设计与市场基建同步完善政策体系多维提速，顶层设计与市场基建同步完善 在宏观层面，中央经济工作会议定调“双碳”引领与全面绿色转型，财政部联合多部委发布首个国家级企业可持续披露准则第 1 号气候（试行），正式确立了与国际接轨的企业气候信息披露基准。在市场机制方面，CCER 方法学显著扩容，生态环境部密集发布涉及淤地坝、海洋蓝碳及农业废弃物的 5 项新方法学，打通了多元化的碳价值转化路径。在基础设施建设上，七部门印发产品碳足迹因子数据库建设工作指引，配合汽车零部件碳足迹标准的发布，加速构

4、建国家级碳足迹管理体系。此外，能源领域出台数据安全管理办法并升级煤炭利用能效标杆，进一步夯实了行业绿色安全发展的基础。欧盟欧盟 ESG 监管趋严与弹性调整并举，气候目标兼顾工业竞争力监管趋严与弹性调整并举，气候目标兼顾工业竞争力 欧洲在 ESG 金融监管、气候目标设定及细分产业政策上取得重要进展，整体呈现出“制度规范化”与“执行务实化”的双重趋势。在金融与监管层面，英国 FCA 拟议严管 ESG 评级机构以提升透明度，英国央行同步强化银行保险业的气候风险管理；加拿大宣布将于 2026 年启动可持续投资分类法，明确绿色与转型投资标准。欧盟则在推进 SFDR 2.0 反漂绿改革的同时，就 CSRD

5、 与 CSDDD 达成“减负”协议，旨在降低企业合规成本。在气候目标与产业转型层面，欧盟达成 2040 年温室气体减排 90%的临时政治协议，并出台统一塑料回收标准以重塑循环经济。然而，面对经济压力，政策执行展现出灵活性：欧盟正式通过 EUDR（森林砍伐条例）的延期与简化方案；同时，受德国施压影响，欧盟正考虑推迟汽车支持方案，2035年燃油车禁售目标面临调整压力，折射出其在维护工业竞争力与实现激进气候目标之间的复杂博弈。ESG 数据跟踪：数据跟踪：碳中和指数碳中和指数 12 月超额收益明显，月超额收益明显，2025 年年 ESG 债券发行热度高债券发行热度高 从国内 ESG 基金发行情况来看，

6、12 月 ESG 基金发行热度环比回升，共发行 8 只ESG 基金，其中 7 只基金为偏股混合型。从 ESG 指数表现情况来看，12 月国内ESG 权益指数均录得正收益，其中 SEEE 碳中和指数 12 月涨幅为 6.20%，超额收益较为显著；而固收指数也在债市走弱延续的背景下继续展现抗跌优势。从国内ESG 债券发行情况来看，12 月新发 ESG 债券 156 只，延续全年发行热度。2025年 ESG 债券发行规模达到 13145 亿元，同比增长超 50%。碳市场方面，12 月全国碳市场成交量为 4,718.33 万吨，成交均价为 65.43 元/吨；月底收盘价为 74.63 元/吨，较上月底