【格林期货】12月通胀温和回升-260109（5页）.pdf

1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告宏观经济宏观经济20262026年年1 1月月9 9日日宏观国债研究员：宏观国债研究员：刘洋刘洋从业资格证号：从业资格证号：F3063825F3063825交易交易咨询证号：咨询证号：Z0016580Z0016580联联系方式：系方式：格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022026 6年年1 1月月9 9日星期日星期五五更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信12月通胀温和回升摘要12月份全国居民消费价格（CPI）同比上

2、涨0.8%，市场预期上涨0.75%，前值上涨0.7%。2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。12月份食品价格同比上涨1.1%，前值同比上涨0.2%，11月份食品同比转涨是今年2月份以来首次，12月份食品价格同比涨幅进一步放大，是推动12月CPI同比涨幅较大的重要因素。12月非食品价格同比上涨0.8%，11月同比上涨0.8%。12月消费品价格同比上涨1.0%，11月同比上涨0.6%。12月服务价格同比上涨0.6%，11月服务价格同比上涨0.7%。12月CPI环比上涨0.2%，前值环比下降0.1%。12月食品价格环比上涨0.3%，连续五个月环比上涨，前值环比上涨0.5%。12月非食品价格环比

3、上涨0.1%，前值环比下降0.2%。12月消费品价格环比上涨0.3%，前值环比上涨0.1%。12月服务价格环比持平，11月服务价格环比下降0.4%。12月扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点。12月核心CPI环比上涨0.2%，11月核心CPI环比下降0.1%。12月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，市场预期下降2.0%，前值下降2.2%。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%。12月生产资料价格同比下降2.1%，11月同比下降2.4%。12月采掘工业价格同比下降4.7%（11月下降6.1%），原材料工业价格同比下降2.6%（11

4、月下降2.9%），加工工业价格同比下降1.6%（11月下降1.9%）。12月生活资料价格同比下降1.3%。12月PPI环比上涨0.2%，连续第三个月环比上涨，前值上涨0.1%。12月生产资料价格环比上涨0.3%，前值上涨0.1%。其中，12月采掘工业价格环比上涨0.8%（11月环比上涨1.7%），采掘工业自8月以来连续5个月环比上涨。12月原材料工业价格环比上涨0.6%（11月环比下降0.2%）。12月加工工业价格环比上涨0.2%（11月环比上涨0.1%），加工工业价格连续第三个月环比上涨。12月有色金属价格上涨带动有色金属矿采选业环比上涨3.7%。季节性因素推动12月燃气生产和供应业价格环比

5、上涨1.2%，电力、热力生产和供应业价格环比上涨1.0%。受原油价格下跌带动，12月石油和天然气开采业环比下跌1.3%，连续第五个月环比下跌。2025年12月中国整体通胀水平温和回升。12月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，12月PPI环比上涨0.2%，黄金价格和白银价格为代表的贵金属价格，以及铜代表的有色金属价格在12月的价格上涨起到了较大的作用。12月制造业PMI出厂价格指数48.9%，服务业销售价格指数48.1%，表明中国总体通胀水平保持温和。因为基数的原因，我们预期今年1月CPI同比涨幅会较去年12月有所减少，1月PPI同比降幅较去年12月缩窄。期货研究期货研究院院格林大华期货研究

6、院专题报告格林大华期货研究院专题报告国家统计局公布12月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，市场预期上涨0.75%，前值上涨0.7%。2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。12月份食品价格同比上涨1.1%，前值同比上涨0.2%，11月份食品同比转涨是今年2月份以来首次，12月份食品价格同比涨幅进一步放大，是推动12月CPI同比涨幅较大的重要因素。12月非食品价格同比上涨0.8%，11月同比上涨0.8%。12月能源价格下降3.8%，11月能源价格下降3.4%，12月汽油价格降幅扩大至8.4%，11月汽油价格同比下降7.5%。12月核心CPI同比上涨1.2%，11月同比上涨1.2%