2026年锂电设备行业年度投资策略：锂电设备储能、海外动力电池、固态电池需求驱动-251228（33页）.pdf

1、浙商机桋国防团队锂电设备：储能、海外动力电池、固态电池需求驱动2026年锂电设备行业年度投资策略姓名姓名姓名邮箱邮箱邮箱电话电话电话证书编号证书编号分析师邱世梁分析师王华君分析师陈红邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230525080008证券研究报告行业评级：看好2025年12月28日锂锂电电设设备备：持持续续看看好好设设备备龙龙头头、固固态态核核心心增增量量环环节节 2n 锂电设备周期位置判断：行业已越过拐点，实现“戴维斯双击”n 2025年，锂电设备板块业绩增速、订单增速转桭，走出周期低点，估值迎来反转，实现“戴维斯双击”。储

2、能+海外动力锂电持续拉动需求，龙头将受益于格局改善：储能项目经济效益凸显，海内外需求共振。储能+海外动力锂电预计为锂电设备贡献持续增长动能，预计2027年全球储能+动力锂电设备市场达1616亿元，2024-2027年增速复合增速19%。n 固态电池：产业化拐点已至，“科技牛”延续，板块估值持续提升产业阶段：量产落地节点2025H22026年为产业拐点，2027年起小规桟量产将加速推进增量空间：固态电池为锂电设备带来增量市场空间，乐观情形下，2025年新增设备市场规桟为20.6亿元，2030年或达336.24亿元，增长超15倍。增量环节：干法混料与涂布设备（前段）是固态电池制造工艺中关键的上游装

3、备，可实现无溶剂环境下对活性材料、电解质、导电剂与粘结剂的高效均匀混合与成膜，避免传统湿法带来的溶剂桵留、安全隐患与能耗问题；叠片代替传统卷绕工艺成为中段设备新增量：中段设备主要负责将前段制造好的极片、电解质膜等材料进行组装成电芯结构，实现极片与电解质之间的紧密界面贴合、稳定封装与结构完整性控制；封装检测设备（后段）：封装固态电池需全密封结构，界面缺陷桌测精度需达微米级，而传统CT设备无法满足。n 建议关注：龙头&整线：先导智能、杭可科技、利元亨固态核心增量设备：干法设备（纳科诺尔、德龙激光）、辊压设备（先惠技术）、叠片机&等静压设备（赢合科技）、封装桌测设备（海目星、骄成超声）、ALD设备（

4、微导纳米）、洁净室设备（美埃科技）n 风险提示：新技术迭代风险、新能源汽车销量不及预期、海外市场开拓不及预期01Part one32025年复盘：锂电设备板块越过拐点，实现“戴维斯双击”基基本本面面：2025年年，锂锂电电设设备备板板块块业业绩绩迎迎来来复复苏苏1.1经历2022-2024年的行业调整期后，锂电设备行业自24Q4起迎来复苏，核心驱动力源于下游头部电池厂开工率提升及新一轮扩产周期的启动。2025年，锂电设备板块营收增速转正，归母净利润大幅转正。4图1：2025年，锂电设备板块营收增速转正图2：2025年，锂电设备板块归母净利润大幅转正资料来源：Wind，浙商证劵报告业绩拐点确立，

5、固态电池业务打开全新增长空间，浙商证券研究所31.282.051.012.6-21.615.74.3(40)(20)0 20 40 60 80 100 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2020A2021A2022A2023A2024A2025E2026E营业收入（亿元）同比(右轴，%)8.794.342.7-24.1-127.5490.760.6(200)(100)0 100 200 300 400 500 600(10)(5)0 5 10 15 20 25 30 35 40 2020A2021A2022A2023A2024A2025E2026E归属母

6、公司股东的净利润（亿元）同比(右轴，%)订订单单：2025年年锂锂电电设设备备板板块块订订单单增增速速转转正正，预预计计进进入入复复苏苏期期5资料来源：Wind，浙商证券报告锂电设备：海外需求向上，期待新技术突破，浙商证券研究所050100150200250300350Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32020A2021A2022A2023A2024A2025A科恒股份海目星赢合科技华自科技杭可科技先导智能星云股份金银河福能东方联赢激光科瑞技术博众精工利元亨先惠技术图3：2025年预收账款与合