【宝城期货】甲醇2026年度报告：冰河凝处见春潮，云开甲库见春深-251212（34页）.pdf

1、期货研究报告甲醇甲醇|年报年报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/3434请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款fa2026 年度报告甲醇专业研究专业研究创造价值创造价值冰河凝处见春潮，云开甲库见春深冰河凝处见春潮，云开甲库见春深摘要摘要展望 2026 年海外经济，美联储降息路径、美债市场波动、政府停摆风险、关税博弈与地缘冲突等变量相互交织，将共同决定海外经济的走向。展望国内经济，在“十五五”规划指引下，2026 年通过深化改革释放红利、培育壮大新质生产力、扩大高水平对外开放，中国经济有望实现从“规模速度型”向“质量效益型”的历史性跨越，为2035 年远景目标实现迈出坚实步伐。展望

2、2026 年国内甲醇期货市场供需基本面来看。供应端方面，2026年将是国内甲醇行业新产能集中释放的一年，预计全年新增产能将达800-1000 万吨，总产能有望突破 1.3 亿吨，产能增速回升至 7%-8%左右。同时海外甲醇装置将进入低速增长期，预计 2026 年我国甲醇进口量预计维持在 1200-1300 万吨区间，整体呈现“平稳运行、结构优化”的特征。综合估算，2026 年国内甲醇总产量将达到 9800-10000万吨，同比增长 7%-9%，叠加进口量，全年总供应量将超过 1.1 亿吨。在需求方面，2026 年，甲醇传统需求有望摆脱低迷态势，实现温和复苏，预计全年消费量约4850万吨左右，同

3、比增长5.4%。同期MTO/MTP行业仍将是甲醇需求增长的核心引擎，预计全年甲醇消费量突破6100万吨左右，同比增长 10.9%。库存方面，预计 2026 年我国港口甲醇库存变化节奏呈现“一季度去化、二季度企稳、三季度小幅累积、四季度再平衡”的特征。内陆库存方面，预计 2026 年国内甲醇库存保持窄幅波动，整体维持在 30-50 万吨区间。综合来看，2026 年国内甲醇期货市场呈中枢下移后的区间波动态势，一季度有望止跌企稳，全年受供需博弈影响波动幅度收窄，上行空间受进口量与下游利润限制。预计 2026 年国内甲醇期货价格或维持宽幅震荡整理的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免

4、责条款部分1 1/2424投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号甲醇-MA宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期报告日期：20252025 年年 1212 月月 1212 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具

5、本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。期货研究报告期货研究报告甲醇甲醇|年报年报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/3434请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款目录目录1 1 2022025 5 年甲醇走势回顾年甲醇走势回顾.5 52 2 2022026 6 年国内外宏观形势展望年国内外宏观形势展望.6 62 2.1.1 海外宏观经济展望：风险与政策博弈深化海外宏观经济展望：风险与政策博弈深化.6 62 2.2.2 中国宏观经济展望：在结构转型中迈向高质量发展新征程中国宏观经济展望：在结构转型中迈向高质

6、量发展新征程.9 93 3 2022026 6 年甲醇供需基本面年甲醇供需基本面有所好转有所好转.1 13 33.13.1 煤炭供需错配与政策调控、能源转型将共同主导价格煤炭供需错配与政策调控、能源转型将共同主导价格.1 13 33.23.2 国内甲醇行业进入产能释放与结构转型并行的关键期国内甲醇行业进入产能释放与结构转型并行的关键期.15153.33.3 海外甲醇产能将进入低速增长期海外甲醇产能将进入低速增长期 我国进口规模平稳优化我国进口规模平稳优化.1 19 93.43.4 我国我国甲醇四大工艺呈现甲醇四大工艺呈现多样化多样化的特征的特征.2 24 43.53.5 甲醇下游需求将进入甲醇