通信行业：政策产业双驱航天产业提速-251228（6页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 政策产业双驱，航天产业提速 通信行业 1 1、政策产业双驱政策产业双驱，航天产业提速航天产业提速 本周商业航天相关的资本市场与产业政策持续加码，行业生态加本周商业航天相关的资本市场与产业政策持续加码，行业生态加速构建，速构建，GW 星座发射进程星座发射进程 12 月也在持续加速。月也在持续加速。当前时点当前时点我们认为，国内星座加速发射我们认为，国内星座加速发射，以及相关政策、产业驱，以及相关政策、产业驱动动，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，以及商业航天加速发展与卫星物联网应用展开商用试验，商商业航天及卫星通信相关应用有望快速落地业航天

2、及卫星通信相关应用有望快速落地。卫星网络作为卫星网络作为 6G 网网络建设基础，当前时点符合络建设基础，当前时点符合 6G 标准及建设时间。自标准及建设时间。自 8 月月以来以来相相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，加速落地阶段，卫星卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实互联网发

3、展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫卫星通信、卫星物联网相关受益标的：星物联网相关受益标的：上游包括天线及相控阵上游包括天线及相控阵 T/RT/R 芯片芯片：铖昌科技、国博电子、雷电微力等；通信载荷集成、信关站和终端通信载荷集成、信关站和终端：上海瀚讯；测试仪器：测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。中游包括信关站与终端和终端芯片：中游包括信关站与终端和终端芯片：海格通信；终端基带芯片、终端基带芯

4、片、终端应用：终端应用：华力创通；信关站、星载核心网和终端：信关站、星载核心网和终端：震有科技。下游下游包括包括地面设备与组网：地面设备与组网：中兴通讯、华为（未上市）；相控阵相控阵天线及终端：天线及终端：盛路通信；卫星通信运营与核心网：卫星通信运营与核心网：中国卫通、三大运营商；导航与遥感：导航与遥感：北斗星通、航天宏图。2 2、当前观点当前观点 当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AIAI 投资的疑问，投资的疑问，我们我们预计市场仍将保持震荡，板块建议相对预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。中长期仍坚定看好谨

5、慎，中性配置。中长期仍坚定看好 AIAI 国产算力及光模块等国产算力及光模块等相关设备商、相关设备商、6G6G 产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算产业趋势及行业成长，从而催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及力租赁、卫星通信、通信军工以及 6G6G 等市场机会。等市场机会。3 3、风险提示风险提示 相关技术及应用进展不及预期；产业链各方合作不及预期；相关政策推进不及预期。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：马军分析师：马军 邮箱： SAC NO：S112052

6、3090003 联系电话：分析师：柳珏廷分析师：柳珏廷 邮箱： SAC NO：S1120520040002 联系电话：-19%0%20%40%59%79%2024/122025/032025/062025/092025/12通信沪深300证券研究报告|行业动态报告 Table_Date 2025 年 12 月 28 日 证券研究报告|行业动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.1.政策产业双驱政策产业双驱 航天产业提速航天产业提速 资本市场准入优化资本市场准入优化：12 月月 26 日，日，上交所上交所正式发布专项上市指引，明确商业火箭正式发布专项上市指引，明确商业火箭企业可适