瑞晟智能(688215)-A股公司点评报告：智能工厂装备领军企业算力&机器人业务未来可期-251027（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 瑞晟智能瑞晟智能(688215)机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-Table_Invest 增持增持 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2025/10/24 6 个月目标价（元）收盘价（元）81.99 12 个月股价区间（元）19.2389.82 总市值（百万元）5,118.08 总股本（百万股）62 A 股（百万股）62 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）1 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M

2、 3M 12M 绝对收益 10%83%380%相对收益 8%70%361%Table_Report 相关报告 康养机器人：银发经济中的科技新引擎-20250915 割草机行业深度：技迭政驱拓新境，渠变市渗启全局-20250915 Table_Author 证券分析师：刘俊奇证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 研究助理：周兴武研究助理：周兴武 执业证书编号：S0550124070020 Table_Title 证券研究报告/公司点评报告 智能工厂装备领军企业，算力智能工厂装备领军企业，算力&机器人业务未来可期机器人业务未来可期-点评报告点评报告 Table_Summa

3、ry 深耕智能工厂装备，深耕智能工厂装备，持续打造“一个平台两个产业”持续打造“一个平台两个产业”。公司是一家专业的智能工厂解决方案供应商，专注于工业生产中的智能物料传送、仓储、分拣系统、智能消防排烟及通风系统的研发、生产及销售。公司产品涵盖从原材料库、生产流水线到成品库以及其间自动物流传送等全套智能物料传送、存储、分拣装备。此外，公司还提供智能消防排烟及通风系统，产品链由智能物流装备延伸到智能消防排烟及通风系统装备。公司以“智能制造系统平台”为根本，不断增加“智能物流系统产业”、“智能消防排烟及通风系统产业”两个产业的下游应用场景，拓宽产品体系，公司重点打造的智能制造协同平台 IMS、AI

4、数字孪生管理平台、智能排单系统等人工智能软件方面的产品正逐步推向市场。中标移动中标移动 ICT 项目项目，拓展算力服务器业务。拓展算力服务器业务。在算力服务器市场快速发展的背景下，尤其是国产算力卡为核心的服务器市场增长迅猛，公司凭借中选的移动 ICT 项目，聚焦算力服务器硬件及系统，推动 AI 软件研发与信息化硬件系统集成，为客户提供从数据管理到智能决策的全链条服务。公司正积极开展智能制造协同平台 IMS、AI 数字孪生管理平台、智能排单系统等细分行业人工智能应用软件产品的开发与推广，算力服务器作为解决方案的重要组成部分，其发展受到公司内部需求的强烈驱动。公司与多地的移动、联通、电信等运营商持

5、续开展 5G 智慧工厂业务，已完成供应商入库备案，能够快速参与运营商的各类 ICT 业务。公司在机械、电子电气、软件、计算机与网络等信息化、智能化集成方面拥有丰富的项目落地经验和相关技术人才，进入运营商供应链后，顺势拓展算力集成业务，为公司的持续发展奠定了坚实基础。成立天玑智控，布局机器人业务。成立天玑智控，布局机器人业务。2025 年 7 月 18 日，公司成立天玑智控子公司，经营范围包括微特电机及组件的制造和销售、智能机器人的研发和销售、伺服控制机构的制造和销售等。成立机器人子公司首要目标是满足公司自动化产品中的驱动系统需求，支撑公司智能工厂解决方案的个性化设计和提升性能的需要。同时，发展

6、满足下游应用场景的协作机器人及核心零部件，拓展业务协同。盈利预测：盈利预测：预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.38、1.02 和 1.58亿元，对应 PE 值分别为 135、50 和 32 倍，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示：风险提示：业务拓展不及预期业务拓展不及预期；盈利预测与估值模型不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入营业收入 372 388 712 1,409 2,107(+/-)%21.61%4.14%83.83%97.80%49