商社行业周报：海南免税销售额高增元旦出行热度高-251228（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.28 海南免税销售额高增，海南免税销售额高增，元旦出行热度高元旦出行热度高 Table_Industry 社会服务业社会服务业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 社会服务业聚焦文旅主业，多元布局助力发展2025.12.21 社会服务业社零增速平稳，海南封关运作落地2025.12.20 社会服务业元旦预订热潮持续攀升,跨年仪式感驱动消费2025.12.14 社会服务业元旦假期临近，出行消

2、费升温2025.12.08 社会服务业冰雪经济升温，夸克 AI 眼镜正式发布2025.11.30 商社行业周报（2025.12.22-2025.12.28）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 宋小寒(分析师)010-83939087 S0880524080011 本报告导读：本报告导读：推荐出行产业链、黄金珠宝、推荐出行产业链、黄金珠宝、AI+等方向等方向。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：1、元旦和春节长假临近，继续看好旅游出行：1）OTA：推荐标的携程集团、同程旅行

3、；2）酒店推荐标的华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店，关注标的亚朵；3）景区：推荐标的长白山，关注标的峨眉山、三峡旅游。2、离岛免税销售高增，人民币升值利好免税：推荐标的中国中免。3、金价持续上涨，黄金珠宝推荐标的老铺黄金、菜百股份、六福集团、周大福、潮宏基，关注标的英皇珠宝、周六福。4、竞争格局大幅改善：推荐标的华图山鼎、菜百股份。5、红利股：推荐标的苏美达、行动教育、重庆百货。6、AI+：推荐标的康耐特光学、粉笔、天立国际控股、科锐国际；关注标的凯文教育、豆神教育等。5、超跌股：推荐标的中国东方教育、锅圈、君亭酒店、关注标的高鑫零售。上周行情回顾：上周行情回顾：上周商贸零售板块跌幅-1.31

4、%，消费者服务板块涨幅 1.80%，在所有行业中分别位列第 30 和第 15（共 30 个行业）。未停牌股票中，厦门国贸+37.54%，东百集团+28.40%，百大集团+18.43%，凯撒旅业+17.57%，中国中免+11.46%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：行业重点信息及数据更新：1）社服行业：社服行业：海口海关 12 月 25 日发布统计数据，封关运作首周（12 月 18 日24 日），海口海关共监管离岛免税购物金额 11 亿元、购物件数 77.5 万件、购物人数 16.5 万人，同比 2024 年分别增长 54.9%、11.8%、34.1%。12 月 24 日，蜜雪冰城杭州旗舰店开启

5、试营业，位于西溪银泰城，占地面积约 700平方米。12 月 26 日，霸王茶姬回应咖啡因争议，依据现有公开数据与检测结果，霸王茶姬一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每 100ml 同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡。航旅纵横显示，截至 12 月 25 日，2026 年元旦假期国内航线机票预订量超 271 万张，同比增长约 35%；出境航线机票预订量超 33 万张，同比增长约 7%；入境航线机票预订量超 32 万张，同比增长约 11%。2）零售行业：零售行业：京东七鲜小厨在北京已有 30家门店正式营业，覆盖五环内主要城区。“京东 AI 购”独立 App 内测，能让智能体

6、帮忙购物、点外卖。公司公告：公司公告：中国中免：2025 年 12 月 26 日，公司收到中招国际招标有限公司发来的 中标通知书，确认公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司为北京首都国际机场免税项目 01 标段的中标人。首年保底经营费 48,027 万元，首年销售额提成比例 5%。王府井：2025 年 12 月 26 日，公司旗下湾里王府井 WellTown 对外营业，由公司之参股公司北京环汇置业有限公司负责开发建设的湾里文旅商融合发展综合体同日对外营业。海南机场：公司收购美兰有限持有美兰空港 237,500,000 股内资股已完成过户。风险提示：风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动