1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.28 12 月银行挂牌转让不良贷款月银行挂牌转让不良贷款本息本息超千亿超千亿 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行11 月收支表：债券投资增长提速，中小银行面临存款流失2025.12.21 商业银行专题：理财业务的收入贡献有望正向、稳定、可预期2025.12.16 商业银行11 月社融数据：社融增速磨底，对公贷款延续短期化特征202

2、5.12.14 商业银行负债管理能力成为业绩分化的关键2025.12.11 商业银行11 月理财月报：总规模温和增长，权益类产品发行数量增多2025.12.08 银行周报（2025/12/22-2025/12/26）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 刘源(分析师)021-38677818 S0880521060001 本报告导读：本报告导读：临近年末银行加快不良临近年末银行加快不良资产资产处置节奏，银登中心不良转让供给增加。从底层资产看，处置节奏，银登中心不良转让供给增加。从底层资产看，零售贷款占比超

3、过七成零售贷款占比超过七成，从供给来源看，从供给来源看，股份行占比超过七成。股份行占比超过七成。投资要点：投资要点：Table_Summary 临近年末，银行加快不良资产处置节奏临近年末，银行加快不良资产处置节奏，不良转让供给增加，不良转让供给增加。截至2025 年 12 月 24 日，银登中心已披露不良贷款转让公告 341 条，环比 11 月增加 140 条，另有不良贷款转让招商公告 58 条。其中以商业银行为发起主体的，共涉及未偿贷款本息和 1104.65 亿元，其中本金 660.49 亿元、利息 444.17 亿元（部分贷款逾期超十年）。临近年末银行加大不良资产处置力度，一方面利好财务指

4、标优化，改善不良率和拨备覆盖水平；另一方面有助于资本占用释放，还能有部分现金回笼，为来年开门红优质资产投放蓄力。从底层资产看，从底层资产看，12 月商业银行月商业银行挂牌转让的不良贷款以零售为主挂牌转让的不良贷款以零售为主。挂牌转让的资产包中，零售贷款本金合计 474.3 亿元、利息合计 375.3亿元，分别占挂牌贷款本金总额的 71.8%、利息总额的 84.5%。零售贷款中又以信用卡为主，本金、利息分别为 310.9 亿元、312.7 亿元，分别占挂牌总额的 47.1%、70.4%。单一资产包转让的个人消费贷本金65亿元、经营贷本金41.6亿元，分别占挂牌贷款本金总额的9.8%、6.3%，其

5、余为消费贷、经营贷和信用卡的组合包。12 月挂牌转让的对公贷款本金和利息分别为 186.2 亿元、68.8 亿元，分别占总额的28.2%、15.5%。从供给从供给来源来源看，看，股份行是主要的不良贷款出让方股份行是主要的不良贷款出让方。除浙商、渤海银行外，其他 10 家股份行均有供给，挂牌贷款本金、利息合计为 448.8亿元、353.4 亿元，分别占本金总额的 67.9%、利息总额的 79.6%。国有行除工商银行外 12 月均有不良转让挂牌，合计本金 154.6 亿元、利息 45.6 亿元，分别占总额的 23.4%、10.3%。A 股上市城商行中江苏、南京、上海银行也有挂牌，合计本金 30.1

6、 亿元、利息 10.4亿元。投资建议：投资建议：银行中期分红陆续落地，临近年底若市场风格趋于均衡，板块有补涨机会。重点把握三条投资主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。风险提示：风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目录目录 1.12 月银登中心不良贷款转让挂牌情况.3 2.行业及公司动态跟踪.4 2.1.主要新闻.