ESG行业周报：国内首个气候准则发布加速企业ESG治理与应对全球碳壁垒-251227（18页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.12.27 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 ESG 周 报 国内首个气候准则发布，加速企业 ESG 治理与应对全球碳壁垒 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 李倩 登记编号：S1220524080001 行 业 评 级:推 荐 相 关 研 究 ESG 周报：六部门发布煤炭清洁高效利用新标准，驱动产业升级与绿色投资并进2025.12.20 ESG 周报：中央经济工作会议坚持“双碳”引领，新型能源系统建设与绿色价值机制完善并进2025.12.13 ESG 周报：多省“十五五”规划密集落地，传统能源保障与新型能源系统建设并行

2、2025.12.08 ESG 周报：COP30 气候融资机制获突破，化石燃料分歧延续凸显转型挑战2025.11.30 核心观点：核心观点：国内热点：国内热点：企业可持续披露准则第企业可持续披露准则第 1 1 号号-气候（试行）发布气候（试行）发布。12 月 25日，财政部联合九部门印发了 企业可持续披露准则第 1 号气候（试行）（以下简称气候准则）。这是继财政部发布企业可持续披露准则基本准则（试行）（以下简称基本准则）之后的首个具体准则。气候准则共分为六章，包含 47 条内容，标志着我国在国家层面统一的气候信息披露框架初步建立，是企业可持续披露体系建设的重要里程碑。该准则在整体架构和核心要素上

3、与国际标准（IFRS S2）保持衔接，并充分结合国情进行适应性调整，如纳入国家自主贡献与战略规划、采用“减排量”等本土化表述，以及在范围三排放计量等方面体现灵活性，平衡了国际接轨与企业实操需求。短期内，准则虽以自愿实施为主，但为未来分步推进强制披露奠定了制度基础，尤其对上市公司及大型企业而言，将系统性提升其气候风险与机遇的识别、管理与披露能力，增强信息透明度与可比性。中长期看，统一的披露标准将有效引导资本流向低碳领域，赋能企业绿色转型，并为应对国际绿色贸易壁垒（如欧盟 CBAM）提供数据基础。海外热点：海外热点：欧盟碳关税最新草案发布，欧盟碳关税最新草案发布，180180 种下游产品纳入种下游

4、产品纳入 CBAMCBAM。12 月 17日，欧盟委员会发布了一系列新措施，旨在加强碳边境调节机制（CBAM）的有效性。根据计划，CBAM 将于 2026 年 1 月 1 日正式实施，且决定从 2028年起，将 180 种钢铁和铝密集型产品纳入 CBAM 的覆盖范围，包括机械、电器和专用工业设备，这可能使约 7000 名新进口商被纳入该计划。欧盟委员会此次将 CBAM 覆盖范围延伸至钢铁和铝的下游加工产品，标志着欧盟气候政策进一步向产业链纵深拓展，旨在堵住碳泄漏漏洞并强化其绿色贸易壁垒。短期内，下游制造商将面临供应链碳成本上升的传导压力，可能推动全球产能布局向低碳区域调整；中长期则可能加速各国

5、碳定价体系的完善与对接，倒逼出口企业转型升级。展望未来，CBAM 范围的持续扩大与默认排放值加价机制的实施，将进一步提升数据透明度要求，并促使企业将碳成本纳入核心决策。产品追踪：产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券 40 只，总规模 250.07 亿元，其中绿色债券 31 只，社会债券 8 只，可持续发展挂钩债券 1 只；本期新发行理财产品 29 只，其中纯 ESG 主题 6 只，社会责任主题 23 只。指数追踪：指数追踪：截至 2025 年 12 月 26 日，本周主要 ESG 指数均上涨，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 4.09%，其次为万得全 A 可持续，上涨 2.5

6、3%，万得 A50ESG 领先涨幅最小，上涨 1.49%。近一年主要 ESG 指数均上涨，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 32.12%，沪深 300ESG 领先涨幅最小，上涨 11.58%。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 ESG 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 碳交易追踪：碳交易追踪：截至 12 月 26 日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 1565.56 万吨，总成交额 112236.37 万元；收盘价 72.35 元/吨，较上周收盘价上涨 15.95%。12 月 19 日-12 月 24 日，欧盟碳