【华金证券】人形机器人行业双周报：智元第5000台机器人下线，具身机器人商业化加速-251227（20页）.pdf

1、http:/ 年 12 月 27 日行业研究证券研究报告汽车汽车行业周报行业周报人形机器人行业双周报人形机器人行业双周报(1215-1228)：智元智元第第 5000台机器人下线，具身机器人商业化加速台机器人下线，具身机器人商业化加速投资要点投资要点 周度行情回周度行情回顾顾2025 年 12 月 22 日至 12 月 26 日，人形机器人指数上涨 4.61%，沪深 300 指数上涨 1.95%，人形机器人指数领先 2.66pct。2025 年 12 月 15 日至 12 月 19 日，人形机器人指数下跌 1.12%，沪深 300 指数下跌 0.28%，人形机器人指数落后 0.84pct。周度

2、热点回顾周度热点回顾智元第智元第 5000 台通用具身机器人量产下线台通用具身机器人量产下线，具身机器人迈入规模化商用时代具身机器人迈入规模化商用时代。12月 8 日，在智元（AGIBOT）量产工厂内，第 5000 台通用具身机器人灵犀X2 正式量产下线，累计出货的 5000 台中三大产品系列分别为：远征 A1/A2 下线 1742 台，灵犀 X1/X2 下线 1846 台，精灵 G1/G2 下线 1412 台。全球首条人形机器人电池全球首条人形机器人电池 PACK 生产线在宁德时代落地。生产线在宁德时代落地。根据千寻智能披露，人形机器人“小墨”已经在宁德时代中州基地正式投入运行，“小墨”由宁

3、德时代生态企业千寻智能机器人公司研发，配备了宁德时代自研电池，还搭载了先进的端到端视觉-语言-动作（VLA）模型。据宁德时代透露，“小墨”在实际运行中插接成功率稳定在 99%以上，作业节拍已达到熟练工人水平。银河通用机器人完成银河通用机器人完成 3 亿美元新一轮融资亿美元新一轮融资。银河通用机器人在 12 月 19 日官宣，已于近期完成新一轮超 3 亿美元融资，再次刷新具身智能单轮融资纪录。在工业制造领域，公司已与宁德时代、博世集团、丰田汽车、韩国现代、北汽集团、上汽集团、极氪汽车、长城汽车等国内外龙头企业达成深度合作，全球首个实现人形机器人进厂真实自主干活，累计订单规模已达数千台。投资建议：

4、投资建议：我们认为随着人形机器人新品发布数量大幅增加，订单量不断增长，人形机器人商业化将加速发展。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车等；具备人形机器人零部件产业化能力的公司具备人形机器人零部件产业化能力的公司如拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰、安培龙、杭州柯林、柯力传感、东华测试、中鼎股份、华培动力、索辰科技、汉威科技、震裕科技、五洲新春、北特科技、贝斯特等；动力及能源部动力及能源部分分建议关注零部件供

5、应商绿的谐波、中大力德、兆威机电、鸣志电器、步科股份、伟创电气、江苏雷利等；固态电池方面固态电池方面，建议关注：宁德时代、国轩高科、三祥新材、厦钨新能、当升科技、蔚蓝锂芯等。风险提示：风险提示：1）人形机器人产业化进程不及预期的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）政策变动的风险；4）原材料或核心零部件涨价的风险。投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益2.3-5.914.25绝对收益5.39-3.5521.05分析师黄程保SAC 执业证书编号：S报告联系人杨睿行业周报http:/ 5000 台机器人量产下线，具身机器人商业

6、化加速台机器人量产下线，具身机器人商业化加速.31.1 智元机器人累计出货 5000 台，产业生态构建完整.31.2 具身智能商业化加速，订单+应用场景全面升级.72.本周行情回顾本周行情回顾.122.1 本周人形机器人涨跌幅表现.122.2 本周重点上市公司涨跌幅表现.142.3 行业新闻.142.4 企业新闻.153.重点企业公告重点企业公告.174.投资建议投资建议.185.风险提示风险提示.18图表目录图表目录图 1：智元 5000 台量产机器人类型分布.3图 2：智元远征系列工厂量产.3图 3：智元远征 A2.4图 4：智元远征 A2-W 在富临精工工厂上料.4图 5：智元灵犀 X2