2022年拼多多用户画像分析及主流电商人群渗透现状研究报告（24页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 主流电商人群基本渗透，高线、青壮年用户主流电商人群基本渗透，高线、青壮年用户有效突破有望为增长提速有效突破有望为增长提速14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.1 用户规模：拼多多全面看齐淘系电商用户规模：拼多多全面看齐淘系电商近近5年拼多多用户快速增长年拼多多用户快速增长。2021年拼多多年度活跃买家数（AAC）为8.69亿人，比肩淘系电商。根据极光大数据，从2022年1月各线级城市MAU规模看，拼多多除了在一线城市的MAU规模次于淘宝和京东外，在其余线级城市MAU规模均已超越京东，尤其在低线城市与阿里差距较小。

2、我们认为，对于拼多多来说，一方面在中高线城市MAU拓展上仍有空间，另一方面基于已有用户基数精耕细作提升用户留存和客单价，二者为拼多多未来的主攻方向。三大电商年度活跃买家数和增速情况三大电商年度活跃买家数和增速情况三大电商三大电商2022年年1月各线级城市月各线级城市MAU情况（百万人）情况（百万人）数据来源：各公司公告，极光大数据，天风证券研究所 注：阿里巴巴的统计口径为中国零售市场活跃买家数，此处选择自然年数据。2454195857888695156367117798822933053624725700%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,00020

3、172018201920202021拼多多年度活跃买家数（百万人，下同）阿里巴巴年度活跃买家数京东年度活跃买家数拼多多AAC同比增速阿里巴巴AAC同比增速京东AAC同比增速020406080100120140160180拼多多京东淘宝 6请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.1 用户规模：拼多多全面看齐淘系电商用户规模：拼多多全面看齐淘系电商拼多多和淘宝的拼多多和淘宝的MAU情况（百万人）情况（百万人）拼多多和淘宝的拼多多和淘宝的DAU情况（百万人）情况（百万人）数据来源：QuestMobile，极光大数据，天风证券研究所5788070100200300400500600700800900

4、1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22拼多多淘宝2363450501001502002503003504001Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22拼多多淘宝拼多多和淘宝的拼多多和淘宝的DAU/MAU情况情况拼多多和淘宝的人均单日使用时长（分钟）拼多多和淘宝的人均单日使用时长（分钟）40.9%42.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%1Q19 2Q19 3Q19 4Q1

5、9 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22拼多多淘宝19220510152025301Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22拼多多淘宝 7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.2 用户结构：各线城市渗透均衡全面，高线市场仍有渗透空间用户结构：各线城市渗透均衡全面，高线市场仍有渗透空间2018-2021年拼多多在各线城市全面发力获客年拼多多在各线城市全面发力获客，下沉市场获客效率更高下沉市场获客效率更高，未来高线城市的渗透率仍有提升空间

6、未来高线城市的渗透率仍有提升空间。（1）过去4年，拼多多在各线城市全面获客，自2018年1月至2022年1月，高线城市（二线及以上）MAU增长343%，下沉市场（三线及以下）MAU增长234%；（2）拼多多在下沉市场的获客效率较淘宝高，自2018年1月至2022年1月，拼多多与淘宝在高线城市MAU的差距缩窄31.4%，下沉市场MAU差距缩窄67.2%。从渗透率（MAU/常住人口）看，我们认为当前下沉市场电商渗透率仍处于相对低位，基础设施日益完备、当地经济水平发展是驱动力，而拼多多在下沉市场电商发展中较有竞争力；（3）截至2022年1月，拼多多在高线城市的用户渗透率与淘宝仍有19%-34%差距，