【华龙证券】通信行业2026年投资策略报告：光模块需求持续高增，卫星互联网加速发展-251228（29页）.pdf

1、光模块需求持续高增，卫星互联网加速发展相关报告(divcenter)最近市场走势(/divcenter)算力需求带动光模块需求高增，我国卫星互联网加速发展一通信行业周报行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划一通信行业2025年半年我国卫星互联网快速发展，关注相关产业链投资机会一通信行业周报报告摘要回顾：2025年前三季度，我们重点覆盖的92家通信行业上市公司业绩稳中有升，盈利能力小幅提升。市场表现来看，2025年1月2日-12月26日，申万通信指数上涨87.39%，在申万全行业中排行第2，同期沪深300指数上涨18.36%，通信各子行业中通信网络设备及器件及光通信行业市场表现优异。投

2、资建议：关注光模块与卫星互联网投资机会。（1）高速光模块需求旺盛，中国光模块企业话语权不断提升。（2）卫星互联网快速发展，行业规模有望快速增长。维持通信行业“推荐”评级。】光模块：受益于AI基础设施建设对以太网交换机和高速光模块的强劲需求，以及光互连技术在AIscale-up网络中的应用推广，光模块市场规模有望持续快速增长。根据Lightcounting数据，近15年来全球光模块供应商格局的深刻变革，截至2020年，多数日本和美国供应商已退出该市场，而中国厂商的排名则持续攀升，2024年全球光模块T0P10榜单显示，中国厂商已在该领域占据主导地位（占7席）。高速光模块需求提升有望带动行业盈利能

3、力提升，个股关注中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）。】卫星互联网：2025年政府工作报告中，商业航天首次以“安全健康发展”为方向，强调技术突破与规模化应用，标志着商业航天正式迈入规模化应用新阶段。中国的低轨卫星互联网建设也在加速推进，伴随技术不断成熟与市场持续扩展，2026年国内低轨通信卫星发射量有望实现爆发式增长。随着我国加速抢占太空轨道这一宝贵的非再生资源，推动“国网星座”“千帆星座”等低轨星座项目部署，预计到2030年低轨卫星市场规模有望突破千亿甚至1500-2000亿

4、元。相关产业链有望受益，建议关注：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。通信行业业绩稳健增长，市场表现优异高速光模块需求旺盛，中国光模块企业话语权不断提升卫星互联网快速发展，行业规模有望快速提升012025年前三季度光模块业绩表现亮眼2025年前三季度我们重点覆盖的92家通信行业上市公司业绩稳中有升，盈利能力小幅提升，合计实现营业收入19107.47亿元，同比增长3.29%；实现归母净利合计1935.79亿元，同比增长9.03%；行业毛利率为29.04%，同比降低0.08个百分点；净利率为10.13%，同比提升0.53个百分点。细分子行业来看：细分子行业来看，运营商、

5、通信工程及服务、光通信、物联网、通信网络设备及器件和通信线缆及配套行业营业收入实现同比增长；运营商、光通信、物联网和通信线缆及配套归母净利实现增长，其中光通信行业表现亮眼，营业收入同比增长34.94%，归母净利润同比增长128.35%。01通信行业年初至今市场表现亮眼通信行业年初至今市场表现亮眼。2025年1月2日-12月26日，申万通信指数上涨87.39%，在申万全行业中排行第2，同期沪深300指数上涨18.36%。通信各子行业中通信网络设备及器件及光通信行业市场表现优异。全部子行业中，通信网络设备及器件（182.57%），光通信（128.00%），卫星互联网（69.90%），通信线缆及配套

6、（63.93%），通信终端及配件（46.95%），物联网（33.84%），通信工程及服务（11.38%）、通信应用增值服务(7.48%)）、运营商（(-6.72%)。通信行业业绩稳健增长，市场表现优异高速光模块需求旺盛，中国光模块企业话语权不断提升卫星互联网快速发展，行业规模有望快速提升2光通信的信号转换中枢，受益于AI热潮需求旺盛丨光通信的信号转换中枢，受益于Al热潮需求旺盛。光模块主要由光电子器件（光发射器、光接收器）、功能电路和光接口等部分组成，主要作用就是实现光纤通信中的光电转换和电光转换功能。光模块产业链上游为光电子器件、集成电路芯片、光芯片、PCB、结构件等原材料和元器件；中游为不