【华金证券】新旧动能转换，股市结构性慢牛继续-260730（7页）.pdf

核心数据速览： 前沿技术突破：政策从“科技自立自强”升级为“前沿技术突破”。 人工智能+：深入实施，基础研究获长期稳定支持。 六张网：水网/新型电网/算力网/通信网/地下管网/物流网。 服务消费：挖掘服务消费潜力，增加优质供给。 服务贸易：大力发展，外贸新增长点。 反内卷：政策持续深化，周期盈利有望回升。 资本市场：深化投融资综合改革，提升韧性和信心。H2：报告核心数据解读。H3：科技政策升级——三大变化。从“全面实施”到“深入实施”：新增基础研究长期稳定支持。从“自立自强”到“前沿技术突破”：引领产业和科技发展方向。从“科技突破”到“产业体系全面升级”：以科技创新带动传统产业改造升级。（数据来源：华金证券研究所）。H3：六张网建设——五大受益方向。算力网→TMT；新型电网→电新；新一代通信网→TMT；城市地下管网→建材；水网→建材；物流网→商贸物流。（数据来源：华金证券研究所）。H3：行业配置优先级。高优先级：TMT、电新（AI+、前沿技术、算力网）；建材（六张网、两重建设）。中高优先级：消费（食品/休闲/商贸，服务消费）；医药（脑机接口等）。中优先级：有色/化工（反内卷）；大金融（化债、资本市场改革）；养殖业（稳定生猪价格）。（数据来源：华金证券研究所）。H2：报告独有数据价值——策略级颗粒度。政治局会议三次通稿比照：对比2025年12月、2026年4月、2026年7月三次会议，梳理经济形势判断、财政货币政策、资本市场、房地产、民生、外贸、消费等各领域表述演变。经济形势判断演变：“经济运行总体平稳、稳中有进”→“起步有力、主要指标好于预期”→“动能向新、结构向优”。表述更侧重动能和结构而非总量。财政货币政策演变：“更加积极有为”→“精准有效实施”→“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划增量政策”。科技政策演变：“推动科技创新”→“全面实施'人工智能+'行动”→“加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施'人工智能+'行动，积极推动前沿技术突破”。六张网政策细节：扎实推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。行业配置逻辑汇总：TMT/电新/医药（AI+、前沿技术、六张网）；消费（食品/休闲/商贸，服务消费）；建材/有色/化工（两重建设、反内卷）；大金融（化债、资本市场改革）；养殖业（稳定生猪价格）。（数据来源：华金证券研究所）。H2：谁需要这份报告？A股投资者与机构投资者：了解政治局会议最新政策信号、行业配置建议、市场趋势判断。行业研究员与分析师：获取三次政治局会议通稿比照分析、各领域政策表述演变。企业决策者（科技/消费/金融等） ：把握前沿技术突破、服务消费、资本市场改革等政策方向。政策研究者：了解2026年7月政治局会议核心政策信号与后续政策展望。H2：FAQ。问：政治局会议对科技政策的表述有什么关键变化？答：政策要求已从“科技自立自强”转变为“前沿技术突破”，强调加强基础研究长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动。问：六张网建设包括哪些？答：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。问：哪些行业最可能受益？答：TMT、电新、建材（受益于AI+、前沿技术、六张网）；消费（受益于服务消费）；有色/化工（受益于反内卷）。问：服务消费有什么政策信号？答：会议强调“挖掘服务消费潜力”，以增加优质供给、以新供给创造新需求为主要手段。问：资本市场改革的方向是什么？答：深化投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心，为科技、实体经济融资服务的同时，投资功能要更进一步。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 2026年7月30日政治局会议通稿全文解读。 三次政治局会议（2025.12/2026.4/2026.7）通稿比照分析。 经济形势判断演变完整梳理。 财政货币政策表述演变与解读。 科技政策表述演变（从科技自立自强到前沿技术突破）。 前沿技术突破、服务消费、服务贸易三大重点方向深度分析。 “六张网”规划建设详细解读与受益行业。 A股市场趋势短期与长期影响分析。 行业配置详细建议与优先级排序。 盈利与信用企稳回升逻辑分析。 科技和周期盈利趋势图表。 中长贷增速趋势图表。 风险提示（历史经验局限性、政策超预期变化、经济修复不及预期）。延伸阅读。如需了解报告战略框架与详细分析，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于华金证券研究所《新旧动能转换，股市结构性慢牛继续》策略报告、2026年7月政治局会议通稿、Wind。报告日期为2026年7月30日。