世界铂金投资协会：《铂金季刊》2025年第1季度（28页）.pdf

核心数据速览： 中国首饰Q1增长：同比+26%，环比+16%。 中国条币Q1增长：同比+140%（+1.8万盎司），创历史新高。 中国首饰2025f：+15%（+6.2万盎司）至47.4万盎司。 中国条币2025f：+48%（约+4.5万盎司）。 高净值大条（≥500g）Q1：同比-34%（因2024年提前入市）。 中国Q1成为最大零售投资市场（按Q1实际）。 全球短缺2025f：96.6万盎司，中国需求上调是主因之一。 抖音等新渠道：首次推出铂金条销售。H2：报告核心数据解读。H3：中国首饰市场——从去库存到积极建库的逆转。2025年Q1中国铂金首饰制造同比上升26%，环比增长16%。2024年Q1因行业去库存而基数较低，但2025年Q1的逆转反映了批发商与区域零售商的积极建库行为。金价攀升且黄金首饰需求疲软，促使他们抛售黄金库存转投铂金。全年首饰需求预计增长15%至47.4万盎司。香港主要品牌零售商尚未大幅转向铂金（其铂金加价高于黄金），但本土市场已广泛替代。H3：中国条币投资——零售投资者的集体转向。500克以下铂金条币投资Q1同比飙升140%（+1.8万盎司）至3.1万盎司，创历史新高。中国超越北美，成为Q1铂金零售投资的最大市场。“水贝模式”下，小型批发柜台及二级批发商抛售未售出的黄金首饰库存，转囤铂金零售投资条，认为铂金价值被低估。全年条币投资预计增长48%。H3：高净值市场——与零售投资者的分化。500克以上铂金条需求Q1同比下降34%，环比下降7%。高净值买家在2024年已提前入市，导致2025年Q1基数较高。当前配置比例已较高，增量有限。这一分化表明：零售投资者正加速追赶，而高净值投资者已较早完成配置。H2：报告独有数据价值——中国市场级颗粒度。 中国铂金首饰Q1详细数据：同比+26%、环比+16%，全年预测+15%（+6.2万盎司）。 中国条币Q1详细数据：同比+140%（+1.8万盎司）至3.1万盎司，创历史新高。 中国条币2025年展望：全年+48%，Q1已实现大部分增长。 高净值大条（≥500g）Q1：同比-34%，环比-7%，与零售投资者分化。 中国Q1超越北美成为最大零售投资市场（实际数据）。 全球短缺上调：从84.8万盎司上调至96.6万盎司，中国需求上调是主因。 中国首饰需求预测上调：较上一期《铂金季刊》上调6.2万盎司。 中国条币需求预测上调：较上一期上调1.8万盎司。 渠道创新：抖音首次推出铂金条销售，北京品牌零售商新增铂金投资条产品线。 水贝模式：小型柜台抛售黄金库存转囤铂金的具体行为描述。 香港品牌零售商：尚未大规模转向铂金，加价策略削弱竞争力。H2：谁需要这份报告？ 中国首饰行业制造商与批发商：了解铂金首饰市场的爆发式增长和结构性变化。 中国贵金属投资者：掌握铂金投资需求的最新趋势和价格驱动因素。 珠宝零售连锁企业：评估铂金产品的市场机会和库存策略。 矿业公司中国市场部门：理解中国需求对全球铂金市场定价的影响机制。 直播电商与零售渠道商：了解抖音等新渠道的铂金产品销售机会。FAQ。Q1：中国铂金需求在2025年Q1为何如此强劲？A：黄金价格创历史新高，金价高企削弱了黄金首饰购买力并增加了融资成本。铂金被认为是价值被低估的替代品，深圳“水贝模式”推动大量小型柜台抛售黄金库存、转囤铂金投资条。Q2：中国铂金需求增长能否延续到全年？A：WPIC预测2025年全年首饰需求增长15%、条币投资增长48%。Q1首饰+26%、条币+140%的增速难以全年维持，但全年仍将保持强劲增长，主要取决于黄金价格走势。Q3：高净值人群和普通投资者在铂金投资上有什么区别？A：高净值人群（≥500g大条）Q1需求下降34%，因他们已在2024年提前入市、当前配置已较高。普通零售投资者（<500g）Q1需求飙升140%，正在加速追赶。两者处于不同投资阶段。Q4：中国铂金需求对全球供需平衡影响有多大？A：中国首饰需求预测上调6.2万盎司、条币上调1.8万盎司，合计推动全球短缺预测从84.8万盎司上调至96.6万盎司。中国已成为全球铂金需求最重要的边际增量来源。完整PDF报告包含内容。 中国铂金首饰Q1详细数据（同比/环比/绝对值）。 中国条币投资Q1详细数据（同比/环比/绝对值）。 中国首饰2025年展望（+15%至47.4万盎司）。 中国条币2025年展望（+48%）。 高净值大条（≥500g）Q1数据（同比-34%）。 中国Q1超越北美成为最大零售投资市场。 全球短缺预测上调详细拆解（+11.8万盎司）。 中国需求上调对全球缺口的贡献（首饰+6.2万盎司，条币+1.8万盎司）。 深圳水贝模式详细描述。 抖音等新渠道铂金条销售案例。 香港品牌零售商定价策略分析。 中国铂金市场驱动因素与风险分析。 全球铂金市场对中国依赖度的定量分析。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本文数据来源于世界铂金投资协会（WPIC）《铂金季刊》2025年第1季度，由金属聚焦公司（Metals Focus）为WPIC独立准备。