【东方证券】房地产行业周报：公募地产持仓降至近10年新低，资金加仓转型标的和高确定性个股-260727（22页）.pdf

核心数据速览： 公募地产实际持仓占比：0.31%（近10年新低）。 地产行业低配幅度：0.53pct。 公募地产重仓总市值：233.71亿元，环比-20.0%。 前五大重仓占比：58.4%（环比-3.8pct）。 主动加仓前三：滨江集团（+10.2亿）、西藏城投（+4.6亿）、龙湖集团（+4.5亿）。 滨江集团公募持股占流通股：8.7%（排名第一）。 上海挂牌价年初至今：+1.62%（唯一正增长一线城市）。 上海议价率：6.4%（五连降）。 上海新房年初至今成交同比：+33%。报告核心数据解读。持仓极端低配——信号意义。地产实际持仓0.31%为近10年新低，低配0.53pct。持仓总市值233.71亿元，环比-20.0%。极端低配意味着一旦基本面改善信号明确，资金回补空间巨大。资金偏好切换——确定性为王。主动加仓前三：滨江集团10.2亿（高确定性地方龙头）、西藏城投4.6亿（转型标的）、龙湖集团4.5亿（高确定性民企）。纯地产逻辑资金风险偏好下降，更加关注现金流安全和去化能力。上海信号——结构性修复最明确。挂牌价年初至今+1.62%（唯一正增长），自底部反弹1.7%；议价率五连降至6.4%；挂牌量自高点回落32.3%；新房成交年初至今+33%。（数据来源：东方证券《公募地产持仓降至近10年新低，资金加仓转型标的和高确定性个股》）。报告独有数据价值——投资决策级颗粒度。 公募地产持仓历史极值数据：实际持仓0.31%（近10年新低）、低配0.53pct、持仓总市值233.71亿（环比-20.0%）。 重仓股完整排名TOP20：贝壳-W 46.3亿/华润置地32.9亿/招商蛇口20.6亿/保利发展18.5亿/滨江集团18.2亿/中国海外发展11.5亿/绿城中国11.5亿/新城控股10.0亿/建发国际7.3亿/龙湖集团7.2亿。 主动加仓完整排名TOP10：滨江集团10.2亿/西藏城投4.6亿/龙湖集团4.5亿/万通发展4.8亿/新城控股2.3亿/建发国际1.4亿等，精确到亿元的加仓金额。 持股占流通股比例TOP10：滨江集团8.7%/绿城中国7.7%/贝壳-W 4.1%/西藏城投4.1%/招商蛇口3.8%/越秀地产3.4%等。 持有基金数排名：华润置地94个/贝壳-W 92个/招商蛇口61个/保利发展42个/滨江集团37个等。 二手房挂牌价完整数据：北京39153元/㎡（周环比-0.21%，年初至今-2.60%）、上海48321元/㎡（周环比-0.03%，年初至今+1.62%）、广州32195元/㎡（周环比-0.22%，年初至今-2.91%）、深圳50327元/㎡（周环比-0.08%，年初至今-1.34%）。 二手房挂牌量完整数据：北京周环比-0.01%（年初至今-9.45%）、上海-0.12%（年初至今-12.47%，自高点-32.3%）、广州+0.15%（年初至今-4.45%）、深圳-1.09%（年初至今-6.68%）。 实时成交与议价率数据：北京实时成交周环比+2.8%、上海+2.1%、广州-3.5%、深圳-3.6%；议价率北京7.2%/上海6.4%/广州12.1%/深圳9.5%。 新房成交与库存数据：10城周成交96.88万方（周环比+19%），一线城市库存2660.25万方（周环比+0.4%），去化周期14.4个月。 房企融资数据：上周新增融资99.5亿（周环比-27.7%），年初至今2462.14亿（年同比-57.5%），招商蛇口20亿中票/票面1.57%。谁需要这份报告？ 地产板块机构投资者与基金经理：获取公募持仓极端低配数据、主动加仓方向、资金偏好切换信号。 关注楼市拐点的投资者：获取上海作为“信号市场”的完整高频数据与择时判断。 地产行业研究员与策略分析师：获取持仓历史复盘、资金流向、二手房/新房高频数据。 地产企业战略与投资者关系人员：了解资本市场对地产板块的配置态度与偏好变化。 资产配置与风险管理人士：获取地产板块低配程度、择时窗口等配置决策依据。FAQ。Q1：这份报告对地产投资决策有什么帮助？A：报告提供了三个核心决策依据：①持仓极端低配（0.31%/近10年新低）的信号意义；②资金偏好切换方向（滨江集团+10.2亿/龙湖+4.5亿/新城+2.3亿）；③明确的择时判断（Q4或明年Q1为β起点，Q3末为下一个窗口）。Q2：如何利用报告中的数据判断投资时机？A：关注三个信号：①Q3公募持仓是否从0.31%回升（增量资金入场）；②上海挂牌价是否持续企稳+议价率是否继续收窄（基本面确认）；③金九银十数据是否明显改善（旺季验证）。Q3：报告包含哪些具体的高频数据？A：包含一线城市二手房挂牌价/挂牌量周度数据、实时成交周度数据、议价率月度数据、10大城市新房成交周度数据、新房库存与去化周期数据，全部精确到具体数值。Q4：东方证券对楼市的择时判断是什么？A：上海房价今年大概率见底，2026是磨底形态，2027才是涨价形态。持续性较强的β行情起点或在Q4或明年Q1。下一个择时窗口在三季度末。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获取以下全部内容： 公募基金地产行业实际持仓占比历史走势图（近10年）。 地产行业相对标准配置比例变化图。 公募基金持股市值排名TOP20完整名单。 公募基金主动加仓金额排名TOP20完整名单。 公募基金持股占流通股比例排名TOP20。 持有公募基金数量排名TOP20。 A/H股房地产指数周度表现与相对收益。 A股房地产个股涨跌幅榜TOP10。 H股香港内房股/港资房企涨跌幅榜TOP10。 一线城市二手房挂牌价周度走势图。 分线城市二手房挂牌量变化图。 一线城市二手房日度实时成交走势图。 一线城市议价率月度走势图。 10大城市新房成交周度数据表。 10大城市新房库存与去化周期数据。 房地产企业上周融资明细表。 上周房地产行业政策及新闻汇总。 投资建议与风险提示全文。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于东方证券研究所《公募地产持仓降至近10年新低，资金加仓转型标的和高确定性个股》（分析师：吴胤翔，执业证书编号：S0860526010001；联系人：董斌鑫，执业证书编号：S0860126040015）、基金公告、Wind、Choice、冰山数据、国家统计局、财联社等公开数据渠道。