【东吴证券】电力设备行业深度报告：2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、风电、储能、工控、电网板块均下降——基于14020支基金2026年二季报的前十大持仓的定量分析-260727（18页）.pdf

核心数据速览： 电新持仓占比：3.07%（环比-0.87pct/创近四年新低）。 新技术板块：+1.99pct（钠离子+2.51pct/复合集流体+1.47pct）。 新能源汽车：3.57%（-0.82pct）。 光伏板块：2.80%（-0.71pct）。 风电板块：4.23%（-0.85pct）。 储能板块：4.41%（-1.04pct）。 宁德时代内资：6.35%（-2.28pct）。 宁德时代外资：31.74%（+1.62pct）。 鹏辉能源持仓：10.92%（+6.33pct）。 蔚蓝锂芯持仓：7.06%（+6.20pct）。 大储集成持仓：2.90%（-0.16pct/韧性最强）。 海缆持仓：7.72%（-3.66pct/降幅最大）。报告核心数据解读。三大核心信号。信号一：总量极端低配（3.07%创近四年新低）→悲观情绪充分定价。信号二：新技术逆势加仓（+1.99pct）→资金从传统赛道向新技术赛道迁移。信号三：内外资分歧（宁德时代内资-2.28pct vs外资+1.62pct）→预期差机会。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。报告独有数据价值——投资决策级颗粒度。 总量持仓三维数据：持仓占总市值3.07%（-0.87pct）、占基金重仓10.26%（-2.12pct）、占基金股票投资5.19%（-1.99pct）、低配2.29pct。 各板块持仓完整数据：电动车3.57%（-0.82pct）/光伏2.80%（-0.71pct）/风电4.23%（-0.85pct）/储能4.41%（-1.04pct）/工控3.90%（-0.66pct）/电力设备3.16%（-1.04pct）/新技术3.56%（+1.99pct）/核电1.27%（-0.87pct）/AIDC5.16%（-2.12pct）/人形机器人2.38%（-0.89pct）。 电动车子板块数据：锂矿4.28%（-1.24pct）/中游4.81%（-1.79pct）/整车0.92%（-0.54pct）/核心零部件3.13%（-0.69pct）/充电桩1.17%（-0.41pct）/新技术3.56%（+1.99pct）。 光伏子板块数据：硅料1.21%（-0.54pct）/硅片2.37%（-0.94pct）/电池4.44%（-0.70pct）/一体化组件2.20%（-0.43pct）/逆变器5.91%（-1.30pct）/辅材（支架+0.10pct/银浆-1.24pct/胶膜-0.85pct/玻璃-0.34pct）。 风电子板块数据：整机0.80%（-1.78pct）/塔筒1.11%（-1.76pct）/海缆7.72%（-3.66pct）/铸锻件0.37%（-0.62pct）/轴承1.60%（-0.87pct）/叶片材料2.91%（+1.38pct）。 储能子板块数据：储能电池6.06%（-1.88pct）/PCS5.25%（-1.22pct）/大储集成2.90%（-0.16pct）/户储3.71%（-2.06pct）/EPC0.10%（-0.69pct）。 个股持仓完整数据：持仓市值前十（宁德时代1155亿/亨通光电282亿/阳光电源260亿等）、增仓前十（鹏辉能源+6.33pct/蔚蓝锂芯+6.20pct等）、降幅前十（科森科技-9.68pct等）。 海外持仓数据：沪港通持仓占比（宁德时代31.74%/宏发股份27.46%/汇川技术27.26%/福斯特13.81%等）。谁需要这份报告？ 电新行业机构投资者与研究员：获取各板块持仓变化、个股增减仓、内外资分歧等核心数据。 新能源产业链投资者：了解电动车/光伏/风电/储能/工控各环节资金配置趋势与分化。 基金配置与策略分析师：了解机构对电新板块的配置偏好、风格切换、仓位变化。 新技术赛道研究者：获取钠离子电池、复合集流体等新技术方向的资金配置数据。 个股研究与价值投资者：获取个股持仓市值、占比、变动幅度、内外资分歧等数据。FAQ。Q1：这份报告对电新投资判断有什么帮助？A：报告提供了电新各子板块持仓完整数据、个股增减仓排名、内外资分歧数据、新技术赛道加仓数据，帮助判断机构资金配置趋势、风格切换方向和潜在预期差机会。Q2：电新持仓3.07%创近四年新低意味着什么？A：极端低配往往意味着悲观情绪已被充分定价。电新持仓从2022Q2的7.28%峰值降至3.07%，降幅超一半。一旦基本面改善或政策催化，资金回补空间巨大。极端低配是必要条件而非充分条件，需关注Q3是否回升。Q3：为什么新技术板块在电新全面下降时逆势加仓？A：资金正在从传统赛道向新技术赛道迁移。传统赛道受产能过剩和价格竞争压制，而钠离子电池、复合集流体等新技术路线正处在产业化拐点前夕（2027-2028年规模化应用预期），资金正在进行提前布局。Q4：宁德时代内资减配但外资增持说明了什么？A：内资持仓下降2.28pct，但沪港通持仓上升1.62pct。内外资对新能源龙头估值的判断存在显著分歧——内资担忧短期盈利和产能过剩，外资看重长期竞争壁垒和全球地位。分歧意味着定价效率的阶段性缺失和潜在预期差机会。Q5：储能板块中哪个细分最具持仓韧性？A：大储集成持仓仅下降0.16pct（2.90%），是储能各细分中韧性最强的。户储/工商储（-2.06pct）、储能电池（-1.88pct）降幅更大。大储受益于“十五五”储能装机目标（2030年可再生能源35亿千瓦）的政策确定性。Q6：当前电新持仓的主要启示是什么？A：①总量极端低配→悲观情绪充分定价，关注Q3是否回升；②结构分化→资金从传统赛道流向新技术赛道；③个股Alpha→逆势加仓标的具有独立产业逻辑；④内外资分歧→关注外资持续增持的内资低配标的。完整PDF报告内容。下载完整PDF报告，您将获取以下全部内容： 基金前十大重仓持股比例历史变化图。 电新子行业拆分框架（462只股票分类结构）。 各板块前十大重仓持股比例趋势图。 新能源汽车板块及锂电池中游子板块持仓趋势图。 新能源（光伏/风电/核电）板块持仓趋势图。 电力设备及工控板块持仓趋势图。 储能板块持仓趋势图。 电新重点个股持仓分析。 电新板块海外持仓占自由流通股市值趋势图。 电动车/光伏板块个股前十基金持仓市值。 沪港通持仓占自由流通股比重（季度末完整数据）。 个股持仓环比增速前十/持仓市值前十/降幅前十。 完整风险提示。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于东吴证券研究所《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、风电、储能、工控、电网板块均下降》（分析师：曾朵红，执业证书：S0600516080001；许钧赫，执业证书：S0600525090005）、Wind等公开数据渠道。