【国金证券】非金属建材行业周观点：AI需求不断赋能材料链，由价入量、前景明确-260726（18页）.pdf

核心数据速览： 7628电子布报价：8.5-8.7元/米（从4.1元/米翻倍）。 美韩科技合作：9500亿美元（SK 7500亿+三星博通2000亿）。 谷歌2026年资本开支：1950-2050亿美元（再次上调）。 英特尔2026年资本开支：逾200亿美元。 鹏鼎控股AI载板项目：100亿元。 红板mSAP项目：50亿元。 国瓷材料涨价：氧化锆粉体10%-40%。 中一科技涨价：铜箔加工费+5元/kg。 乐舒适H1收入：3.28亿美元（同比+28%）。 乐舒适H1经调整净利润：0.75亿美元（同比+47%）。 全国水泥均价：313元/吨（同比-28元/吨）。 浮法玻璃周内冷修：3条产线（2000吨）。 光伏玻璃在产日熔量：75800吨/日（同比-16.23%）。H2：报告核心数据解读。H3：电子布——从4.1元到8.7元的翻倍之路。7628电子布价格从2025年9月底4.1-4.2元/米持续上涨至8.5-8.7元/米。逐月：1月4.4-4.85→3月5.4-6.0→4月6.0-6.3→5月6.6-6.8→6月7.3-7.5→7月8.5-8.7。Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。H3：事件催化——美韩9500亿+巨头资本开支上修。美韩9500亿美元合作锁定AI存储增量。谷歌1950-2050亿、英特尔逾200亿资本开支均超预期。鹏鼎控股100亿AI载板、红板50亿mSAP项目。国瓷材料涨价10%-40%、中一科技铜箔加工费+5元/kg。H3：玻璃基板——蓝思科技与Intel战略合作。继京东方与康宁合作后，蓝思科技与Intel签署战略备忘录，在玻璃基板精密加工、金属化沉积等关键技术领域深度合作，推动先进封装和光互联产业化。H3：出海验证——乐舒适净利润+47%。乐舒适H1收入3.28亿美元（+28%），经调整净利润0.75亿美元（+47%），业绩超预期，印证非洲消费潜力。H2：报告独有数据价值——AI材料涨价与产业催化。电子布逐月价格完整数据：2025年9月至2026年7月每月价格区间完整变化轨迹（4.1→8.7元/米）。AI材料事件催化完整列表：美韩9500亿合作详情、谷歌1950-2050亿资本开支、英特尔逾200亿资本开支、鹏鼎控股100亿AI载板项目、红板50亿mSAP项目、国瓷材料涨价10%-40%、中一科技铜箔加工费+5元/kg。玻璃基板产业合作进展：京东方+康宁（已合作）、蓝思科技+Intel（战略备忘录）、产业从0到1突破在即。出海方向业绩验证：乐舒适H1收入3.28亿美元（+28%）、经调整净利润0.75亿美元（+47%）、非洲消费潜力持续印证。周期建材高频数据：全国水泥均价313元/吨（同比-28元/吨）、出货率41.9%（环比+2.7pct）、库容比66.4%（环比+0.2pct）、浮法玻璃1097.45元/吨（周环比-0.52%）、库存7009万箱（环比-38万箱）、周内3条产线放水、光伏玻璃在产日熔量75800吨/日（同比-16.23%）。推荐标的完整列表：AI材料（中国巨石/铜冠铜箔/宏和科技/芯基微装/中材科技/联瑞新材等）、玻璃基板（芯基微装/京东方/凯盛科技/旗滨集团等）、出海（科达制造/华新建材/乐舒适/麦加芯彩/西部水泥等）、周期建材（海螺水泥/兔宝宝/三棵树/东方雨虹等）、光纤材料（石英股份/飞凯材料等）。H2：谁需要这份报告？关注AI材料涨价的投资者：电子布从4.1元翻倍至8.7元/米，美韩9500亿合作锁定AI存储增量，AI材料由价入量逻辑明确。关注玻璃基板的投资者：蓝思科技与Intel战略合作，京东方与康宁合作，产业从0到1突破在即，2026年为量产验证关键节点。关注出海方向的投资者：乐舒适净利润+47%验证非洲消费潜力，洁净室出海受益全球资本开支高增。关注周期建材的投资者：水泥/浮法玻璃供给出清持续，等待需求回暖带来的价格弹性。行业研究员：需要电子布逐月价格、AI材料事件催化、出海业绩验证、周期建材高频数据等深度信息。FAQ区块。Q1：电子布价格的上涨趋势能持续吗？从供需格局看，Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺格局明确，AI服务器需求持续增长，供给端产能释放有限，价格有望维持强势。从4.1元到8.7元的翻倍走势反映了基本面支撑。Q2：美韩9500亿美元合作对国内企业有什么影响？锁定未来5年全球AI存储核心增量，国内已进入海外供应链的AI材料企业（电子布、高价铜箔、封装材料）将获得确定性增量订单，中长期逻辑强化。Q3：玻璃基板产业化还需要多长时间？2026年为量产验证关键节点。Intel目标2030年前后规模化应用。蓝思科技与Intel、京东方与康宁的合作将加速产业化进程，从0到1突破在即。Q4：出海方向为什么值得关注？乐舒适净利润+47%验证非洲消费潜力。非洲建材/卫品人均消耗低于全球平均，成长空间广阔。叠加海外资本开支高景气（谷歌/英特尔上修资本开支），出海方向景气持续。Q5：周期建材当前应该怎么看？水泥需求延续低迷，价格持续探底；浮法玻璃供给加速出清。行业亏损面扩大将推动供给端进一步收缩，若需求端企稳改善，旺季价格弹性可期。当前处于底部布局阶段。完整PDF报告包含内容。以下为核心数据与分析框架的完整呈现，PDF版本还包含： 电子布逐月价格完整走势（2025.9-2026.7）。 AI材料事件催化完整列表及推荐标的。 玻璃基板产业合作进展详情。 出海方向业绩验证数据。 水泥分区域价格及库存/出货数据。 浮法玻璃价格/库存/产能变动明细。 2026年至今27条玻璃冷修生产线完整明细。 光伏玻璃价格/产能变动明细。 碳纤维价格及成本数据。 能源与原材料完整价格数据。 民爆行业区域景气度分析。 风险提示全文。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国金证券《AI需求不断赋能材料链，由价入量、前景明确》（分析师李阳S1130524120003、陈伟豪S1130524120006，报告发布日期2026年7月27日），以及数字水泥网、卓创资讯、Wind等公开数据。所有数据均基于报告原文及公开信息提取。