26Q2公募基金港股配置分析：港股已处于低配水平-260723（9页）.pdf

核心数据速览： 港股超配/低配：超配+2.3pct→低配-1.4pct。 港股持仓规模：2243亿元（-379亿元）。 港股持仓占比：8.8%（-5.1pct），历史均值7.3%。 半导体持仓：24.5%（+19.7pct）。 硬件设备持仓：15.9%（+8.9pct）。 AI硬件合计：40.4%（+28.6pct）。 互联网持仓：12.7%（-12.3pct）。 消费持仓：4.3%（-2.4pct）。 创新药持仓：14.0%（-1.4pct）。 红利持仓：7.7%（-4.6pct）。 前十大集中度：53.0%（+6.6pct）。 中芯国际持仓：309亿元（13.8%，第一）。 腾讯控股持仓：152亿元（6.8%，第三）。报告核心数据解读。整体配置——超配转低配。港股持仓2243亿（-379亿），持仓占比8.8%（-5.1pct）。超配+2.3pct→低配-1.4pct，是26Q2港股配置最重要的状态变化。（数据来源：Wind、国信证券经济研究所）。行业配置——AI硬件成绝对主线。半导体+19.7pct至24.5%，硬件设备+8.9pct至15.9%，AI硬件合计40.4%（+28.6pct）。互联网（-12.3pct）、消费（-2.4pct）、创新药（-1.4pct）、红利（-4.6pct）全面减仓。（数据来源：Wind、国信证券经济研究所）。重仓个股——中芯国际取代腾讯。中芯国际（309亿/13.8%）取代腾讯（152亿/6.8%）成第一，华虹半导体新进前二（175亿/7.8%）。阿里巴巴从191亿降至63亿，中海油跌出前十。集中度46.4%→53.0%。（数据来源：Wind、国信证券经济研究所）。稀缺性板块——全面被“牺牲”。港股互联网-12.3pct、消费-2.4pct、创新药-1.4pct、红利-4.6pct，港股相较A股最具特色板块均遭减仓，资金向AI硬件集中。（数据来源：Wind、国信证券经济研究所）。报告独有数据价值——配置变化级颗粒度。主动偏股公募基金超低配港股情况（2019Q1-2026Q2） ：超配/低配的完整季度时间序列及关键转折点。主动偏股公募配置港股互联网/消费/创新药/红利板块仓位变化：四大稀缺性板块的持仓占比完整季度趋势。主动偏股公募增配/减配港股行业完整表：29个Wind二级行业的26Q1/26Q2持仓占比、环比变动、相对流通市值超配完整数据。26Q2 vs 26Q1前十大港股重仓股完整对比：两期前十大重仓股的个股名称、持仓规模、持仓占比、排名变化完整数据。中芯国际持仓变化：26Q1 79亿元（2.9%）→26Q2 309亿元（13.8%），持仓增长近3倍。腾讯控股持仓变化：26Q1 336亿元（12.8%/第一）→26Q2 152亿元（6.8%/第三），持仓腰斩。阿里巴巴持仓变化：26Q1 191亿元（7.3%/第二）→26Q2 约63亿元（2.8%/第八），缩水近三分之二。谁需要这份报告？ 港股策略分析师与投资者：获取港股配置状态变化、行业轮动、重仓股变化等核心数据。 基金研究员与FOF管理人：了解公募基金港股配置趋势与行业偏好。 港股行业研究员：跟踪AI硬件资金流入与互联网/消费资金流出。 跨境资产配置者：评估港股相对配置价值与资金流向变化。FAQ。Q1：港股由超配转低配意味着什么？A：26Q1超配2.3个百分点→26Q2低配1.4个百分点，是港股配置状态的重要转变。公募基金在26Q2系统性降低了对港股的相对配置权重，尽管持仓绝对规模仍有2243亿元。Q2：AI硬件行业配置变化有多大？A：半导体+19.7pct至24.5%，硬件设备+8.9pct至15.9%，两大板块合计40.4%（+28.6pct）。这是公募基金港股配置中最为显著的结构性变化。Q3：港股稀缺性板块为什么遭全面减仓？A：互联网（-12.3pct）、消费（-2.4pct）、创新药（-1.4pct）、红利（-4.6pct）全面减仓，反映在AI科技行情驱动下，资金从港股传统优势板块全面撤出，集中配置AI硬件。Q4：中芯国际为什么能成为第一大港股重仓股？A：中芯国际持仓从79亿元（2.9%）增至309亿元（13.8%），增长近3倍。半导体行业整体持仓激增，中芯国际作为港股半导体龙头直接受益于AI硬件集中配置。Q5：腾讯和阿里巴巴遭大幅减仓的原因？A：腾讯持仓腰斩（336亿→152亿），阿里缩水近三分之二（191亿→63亿），是港股互联网板块整体从25.0%降至12.7%（-12.3pct）的集中体现，反映资金从互联网向AI硬件迁移的系统性配置变化。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整PDF的核心内容模块，下载后可获取全部详细数据与深度分析：1. 可投港股主动偏股基金规模与数量变化完整时间序列。2. 主动偏股公募港股重仓股持仓规模与仓位完整季度数据。3. 主动偏股公募基金超低配港股情况完整季度数据。4. 主动偏股公募配置港股互联网/消费/创新药/红利板块仓位变化。5. 主动偏股公募增配/减配港股行业完整表（29个Wind二级行业）。6. 26Q2 vs 26Q1前十大港股重仓股完整对比。7. 重点个股持仓变化完整数据。8. 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面数据来源于国信证券经济研究所《港股已处于低配水平——26Q2公募基金港股配置分析》、Wind数据。