基础化工行业：制冷剂+AI双线驱动氟化工上行景气确立-260705（36页）.pdf

核心数据速览： R32三年涨幅突破400%：从1.3万元/吨起步涨至6.4万元/吨，三代制冷剂价格较底部累计涨幅普遍超300%。 R32/R134a均约6.4万元/吨：双双创近十年同期新高，同比涨幅分别达21%、29%。 三季度长协突破64000元/吨：环比二季度上涨近3000元/吨，8-9月行情易涨难跌。 PTFE全系提价5%：2026年6月多家主流氟化工企业统一上调全系含氟聚合物报价。 AI芯片液冷渗透率47%：氟化液与含氟聚合物成为液冷系统核心材料。 制冷剂产量周环比全面下降：R22/R134a/R125/R32产量分别环比-1.74%/-3.21%/-1.08%/-0.82%。 原料价格周环比全面回落：二氯甲烷/三氯甲烷/四氯乙烯分别-3.7%/-11.9%/-6.0%，盈利价差有望拓宽。H2：报告核心数据解读。H3：制冷剂价格与供需——历史级别的景气周期。截至2026年7月3日，R32、R134a、R143a、R22价格分别约6.4、6.4、5.4、2.3万元/吨，较年初上涨1.6%、10.3%、30.5%、43.8%，处于年内价格的94%、89%、83%、93%分位点上。核心三代制冷剂品种价格较2023年底部累计涨幅普遍超300%，其中R32从1.3万元/吨起步，三年涨幅突破400%。空调大厂三季度长协订单报价全面上调，R32长协突破64000元/吨，环比二季度上涨近3000元/吨，8-9月行情易涨难跌。供给端控量保价策略持续，R22、R134a、R125、R32产量周环比分别下降1.74%、3.21%、1.08%、0.82%，库存同步去化。（数据来源：国投证券《制冷剂+AI双线驱动，氟化工上行景气确立》、百川盈孚）。H3：AI算力驱动的氟材料需求——从“周期”到“成长”的估值重构。据集邦咨询报告，2026年AI芯片液冷渗透率预计达47%。液冷系统核心材料氟化液（HFE/HFO）与PTFE、PVDF、FEP等含氟聚合物需求有望爆发。2026年6月，PTFE市场迎来新一轮全面提价，多家主流氟化工企业统一上调PTFE、PVDF、FEP、氟橡胶等全系含氟聚合物产品出厂报价5%。半导体电子氟材需求强劲，AI算力扩张推动晶圆与存储扩产，高纯电子氢氟酸、含氟特气及六氟化钨刚需放量。PVDF进入产能扩张末期，新增产能落地规模有限，下游锂电行业高速增长带动需求持续提升。（数据来源：国投证券研究所、集邦咨询）。H3：氟化工价差数据——盈利改善的量化验证。无水氢氟酸-萤石粉价差、R22+31%盐酸-无水氢氟酸-三氯甲烷价差、R32+31%盐酸-无水氢氟酸-二氯甲烷价差、R125+31%盐酸-无水氢氟酸-四氯乙烯价差、R134a+31%盐酸-无水氢氟酸-三氯乙烯价差、R410a-R125-R32价差等氟化工核心价差数据，全面反映制冷剂环节的盈利改善。本周二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯价格分别环比下降3.7%、11.9%、6.0%，成本端压力持续释放，盈利价差有望进一步拓宽。（数据来源：国投证券证券研究所）。H2：报告独有数据价值——品种级与周度级颗粒度。制冷剂全品种价格周度数据：R32、R134a、R125、R22、R143a、R410a等全品种价格、产量、库存周度跟踪。氟化工全产业链价差数据：无水氢氟酸-萤石粉价差、各制冷剂与原料价差、R410a-R125-R32价差等完整价差数据。PTFE/PVDF/FEP等含氟聚合物价格数据：2026年6月全系提价5%的详细价格变动。含氟特气价格与供需数据：六氟化钨出口均价走势、六氟丁二烯渗透率提升数据。AI液冷氟材料需求数据：AI芯片液冷渗透率47%、氟化液与含氟聚合物需求预测。原料价格周度数据：萤石、二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯等原料价格周度变动。重点氟化工公司业绩数据：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技、新宙邦等公司业务布局与业绩。氟化工子板块周度表现：氟化工子板块本周+6.6%，领涨26个基础化工子板块。（数据来源：国投证券证券研究所、百川盈孚、集邦咨询）。H2：谁需要这份报告？ 氟化工与制冷剂产业链投资者：把握制冷剂涨价逻辑与氟化工材料升级机遇。 AI基础设施与数据中心投资者：了解AI算力驱动的氟材料需求增长。 半导体材料研究员与投资者：跟踪含氟特气、电子级氢氟酸等半导体氟材供需。 化工行业研究员与周期策略投资者：获取氟化工全产业链周度高频数据。 产业基金与私募股权投资者：评估氟化工、AI材料赛道的投资价值。FAQ区块。Q1：报告中的制冷剂价格数据是现货价还是长协价？报告包含现货价与长协价两类数据。现货价截至7月3日R32/R134a约6.4万元/吨；三季度长协价R32突破64000元/吨，环比涨近3000元/吨。Q2：PTFE提价5%是什么时候发生的？2026年6月，多家主流氟化工企业统一自6月1日起上调PTFE、PVDF、FEP、氟橡胶等全系含氟聚合物产品出厂报价5%。Q3：AI液冷渗透率47%的数据来源是什么？据集邦咨询报告，2026年AI芯片液冷渗透率预计将达到47%。Q4：报告是否包含氟化工个股的推荐？报告建议关注巨化股份、多氟多、新宙邦、三美股份、东岳集团、昊华科技等。完整PDF报告包含内容。 制冷剂全品种（R32/R134a/R125/R22/R143a/R410a）价格、产量、库存周度数据。 氟化工全产业链价差数据（无水氢氟酸-萤石粉、各制冷剂与原料价差等）。 PTFE/PVDF/FEP/PFA等含氟聚合物价格与供需数据。 含氟特气（六氟化钨、六氟丁二烯）价格与需求数据。 AI液冷氟化液与含氟聚合物需求预测数据。 萤石、二氯甲烷、三氯甲烷、四氯乙烯等原料价格周度数据。 氟化工子板块周度涨跌幅与个股表现。 AI算力重构氟化工价值链深度专题。 配额制度下制冷剂供需格局深度分析。 重点氟化工公司业务布局与业绩梳理。 风险提示与投资评级。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于百川盈孚、WIND、iFind、集邦咨询、国投证券证券研究所整理。报告发布日期：2026年7月5日。