【五矿期货】贵金属日报-251219（7页）.pdf

1、贵金属日报贵金属日报 20252025-1212-1919 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： 贵金属贵金属 【行情资讯】沪金涨 0.02%，报 980.20 元/克，沪银跌 1.42%，报 15228.00 元/千克；COMEX 金报 4363.90 美元/盎司，COMEX 银报 65.45 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.12%，美元指数报98.44；昨日美国劳工统计局所公布的通胀数据大幅低于预期，提振了市场对于联储后续宽松货币政策的定价，金银价格得到支撑。美国 11 月 CPI 同比值

2、为 2.7%大幅低于预期的 3.1%，核心 CPI 同比值为 2.6%，大幅低于预期的 3%。从分项来看，占比最高的住房租金录得显著回落，其中外出住宿 CPI 同比值录得-4.1%，大幅低于九月份的-0.1%，这也令住房 CPI 同比值由九月份的 3.5%回落至 3%，而住房租金 CPI 占总体 CPI 的权重达到 35%，这是本次通胀数据录得显著回落的重要原因。美国劳动力市场表现疲软，美国 11 月新增非农就业人口数为 6.4 万人，高于预期的 5 万人，但十月份新增非农就业数据则录得 10.5 万人的下跌。美国就业和通胀数据双双走弱的情况下，当前 CME 利率观测器显示市场对于联储明年一月

3、份降息 25 个基点的概率预期为 26.6%，至 3 月累计降息 25 个基点的概率为 46.8%。【策略观点】美国非农就业数据和通胀数据偏弱提振降息预期，但银价在前期传闻哈塞特提名过程中已录得大幅上涨，当前白银策略上建议维持观望，注意短期大幅波动风险。黄金策略上则建议多单持有，沪金主力合约参考运行区间 940-1002 元/克，沪银主力合约参考运行区间 13918-16000 元/千克。贵金属研究 2025-12-19 2 图图 1 1：金银重点数据汇总：金银重点数据汇总 单位2025-12-182025-12-17日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数黄金2025-12-182025-12-1

4、7收盘价（活跃合约）美元/盎司4363.904371.40下跌下跌-0.17%98.80%成交量万手22.8620.57上涨上涨11.14%70.23%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手41.8543.29下跌下跌-3.34%5.66%库存吨11221119上涨上涨0.22%15.87%LBMA黄金收盘价美元/盎司4342.104324.20上涨上涨0.41%99.20%收盘价（活跃合约）元/克980.50979.72上涨上涨0.08%98.36%成交量万手31.8435.09下跌下跌-9.26%27.86%持仓量万手34.9834.58上涨上涨1.15%20.49%库存吨91.7291.7

5、2下跌下跌-0.01%99.18%沉淀资金亿元548.73542.05流入流入1.23%78.68%收盘价多付空974.68972.93上涨上涨0.18%98.36%成交量吨42.6749.76下跌下跌-14.24%47.54%持仓量吨219.11217.11上涨上涨0.92%70.90%白银2025-12-182025-12-17收盘价（活跃合约）美元/盎司65.4566.44下跌下跌-1.49%99.18%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手15.0814.45上涨上涨4.35%22.64%库存吨1409514088上涨上涨0.05%25.00%LBMA白银收盘价美元/盎司65.9562.

6、98上涨上涨4.71%99.60%收盘价（活跃合约）元/千克15,521.0015,512.00上涨上涨0.06%99.59%成交量万手273.62287.30下跌下跌-4.76%92.62%持仓量万手78.3379.87下跌下跌-1.94%39.75%库存吨912.16911.92上涨上涨0.03%18.85%沉淀资金亿元328.24334.53流出流出-1.88%99.18%收盘价空付多15,463.0015,455.00上涨上涨0.05%99.59%成交量吨900.981,320.85下跌下跌-31.79%88.52%持仓量吨3622.7223762.134下跌下跌-3.71%46.72