【开源证券】北交所策略专题报告：北交所打新配置策略：精选高质新股机会，布局低估值高分红资产-251214（32页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/32 2025 年 12 月 14 日 江天科技(920121.BJ):食饮标签隐形冠军，农夫山泉、联合利华等优质客户构筑护城河北交所新股申购报告-2025.12.14 北交所医药投资地图：布局小而美的创新药、高端器械与稳健仿制三大方 向 北 交 所 行 业 主 题 报 告-2025.12.10 布局减速机赋能机器人产业，3D 打印+新能源高成长性赛道放量可期北交所首次覆盖报告-2025.12.10 北交所打新北交所打新配置策略：精选高质配置策略：精选高质新股机会新股机会，布局低估值高分红，布局低估值高分红资产资

2、产 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025 年北交所年北交所新股收益率较好，审核新股收益率较好，审核加快加快关注关注北交所具备北交所具备大市值大市值低估值低估值企业企业 从从 2025 年年新股情况看北交所表现较好新股情况看北交所表现较好，北交所、上交所、深交所北交所、上交所、深交所上市上市企业企业首日首日涨跌幅均值分别为涨跌幅均值分别为 354.69%、222.90%、206.84%，网上发行中签率均值为0.0371%、0.0488%、0.0211%，首次发行市盈率均值 12.70X、40.22X、19.77X

3、，首次发行市净率均值 1.57X、2.39X、2.04X。从从北交所北交所发审会发审会节奏上来看，节奏上来看，截至2025 年 12 月 12 日，2025 年 1-12 月北交所合计过会 43 家企业，合计上市 24 家企业，其中 2025 年 11-12 月北交所合计过会 16 家企业。2025 年 7-12 月北交所网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值59.95万户和7039.73亿元左右。从从 2025 年北交所新股申购中签率来看，年北交所新股申购中签率来看，2025 年上市企业中签率整体处于0.03%左右，三季度后中签率并未进一步下滑。从从 2025 年以来上市的北交所企

4、年以来上市的北交所企业实际采用业实际采用 1000 万资金打新实际收益率来看，万资金打新实际收益率来看，累计收益 22.76 万元，累计收益率达 2.28%。从参与打新的投资人角度看上市首日售出策略仍然为短期最从参与打新的投资人角度看上市首日售出策略仍然为短期最佳策佳策略略，因为从 2024 年以来北交所新股上市后表现来看，因为新股首日后的持有平均收益率分别为：1 个月-13.06%、3 个月-7.09%、6 个月-7.81%。直至开始持有至 12 个和 18 个月以后平均收益率转正，分别达 6.70%和 13.19%。整体来看，从二级参与的投资人角度看上市后 3 月后可以开始关注，随着持有时

5、间拉长，平均收益率整体呈现稳步增长趋势。目前北交所与沪深交易所的差异主要在于现金打新和市值打新。其中网上新股申购方面，沪深交易所市值打新要求持有的深交所/上交所非限售 A 股股份和非限售存托凭证总市值应当在 6000 万元以上。沿此思路，投资者或可关注北交所中低市盈率、高股息及市值较大的蓝筹公司。观点：本周北证观点：本周北证 50 报报 1,447.69 点，点，关注关注北证北证 50 绩优成分绩优成分+科技成长次新股科技成长次新股 北证 50 和北证专精特新指数报 1,447.69 点和 2,450.51 点，周涨跌+2.79%和+4.98%，指数 PE TTM68.86X 和 79.98X

6、。本周根本周根据据开源证券北交所行业分类，开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔负）分别为 40.00 X、88.52 X、43.08 X、48.65 X、39.36 X。北证 50ETF 加快推出对于北证 50 成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注。股票池中我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技、民士达；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份。医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫，本周