【紫金天风】钢材年报：出口撑起的一片天-251209（43页）.pdf

1、钢钢钢钢 2025/12/092025/12/09作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格出口撑起的一片天研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640摘要2025年前三季度钢材行情受到宏观影响较大，上半年价格整体下行，除原料端下跌影响外，主要为特朗普关税政策影响，三季度价格叠加“反内卷”政策刺激开始大幅回升，之后伴随情绪回落，四季度多以宽幅震荡为主。供应方面，根据Mysteel及富宝数据计算，2025年1-10月

2、粗钢同比增加超4%，其中铁水累计同比增长约为3.32%，二季度有关于粗钢压减市场传言出现，未有实际影响，铁水产量维持高位水平，废钢日耗同比继续增长，三、四季度铁水仅在阅兵前后有明显下降，其余时间均保持高位水平。需求端来看，2025年前三季度实际粗钢需求保持较好增长态势，其中房建部分仍为预期内下降状态，房屋新开工面积累计同比下降19.8%，整体基建投资未有明显起色。钢材增长主要来源于制造业部分，汽车、船舶等板材需求稳定增加，家电部分中空调产量三季度同比有所回落。2025年钢铁行业出口表现强劲，在海外政策不稳定以及部分国家反倾销政策影响下，2025年1-10月钢材出口累计同比增长6.6%，钢坯出口

3、增长157%，出口数量创历史新高。2025年上半年钢厂利润延续2024年末的高利润情况，且二季度利润继续扩大，三季度开始进入淡季，钢厂利润逐步转弱，但平均利润仍保持较高水平，四季度整体处于亏损状态。展望2026年，钢材供给与需求端难有较大变动，需求端地产与基建预计仍将为负增长状态，制造业需求继续保持正增长，出口端需密切关注海外政策对直接与间接出口造成的影响。风险点：粗钢压减政策变化；碳排放进度变动；宏观政策对需求刺激影响钢钢行情回顾数据来源：Wind,紫金天风期货RB行情回顾钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢

4、钢钢钢钢钢钢市场预期春节节后需求好转，产业内部分进行冬储补库，并且对后续宏观政策有较好期待。钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢 200%钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢2025 钢6钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢 钢9.3钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢钢

5、钢钢钢钢钢出口的继续暴击数据来源：Wind，WSA，紫金天风期货钢钢钢钢钢钢2025年1-10月钢材累计出口9774万吨，累计比去年同期增长6.6%2025年1-10月钢坯累计出口1190万吨，累计同比增长156.94%。整体出口超预期，海外竞争力居高不下。2025年1-10月钢筋累计出口321万吨，累计同比增长49.42%。数据来源：Wind，WSA，紫金天风期货钢钢钢钢钢2025年1-10月钢材出口排名前十国家分别为越南、韩国、泰国、菲律宾、阿联酋、沙特、印尼、土耳其、巴西以及马来西亚，主要集中于东南亚及中东地区。其中沙特累计同比增长为19%，为前十中增幅最大国家，其次为泰国和菲律宾，越南

6、同比下降幅度最高，但绝对值仍为我国钢材最大出口贸易国。前十国家合计出口数量同比小幅下降4.22%。2025年1-10月钢材出口前十地区日期出口数量（万吨）同比变化越南814-26%韩国619-12%泰国47913%菲律宾47211%阿联酋4637%沙特阿拉伯45919%印度尼西亚3953%土耳其321-9%巴西287-2%马来西亚2546%前十合计4563-4.22%数据来源：Wind，WSA，紫金天风期货钢钢钢钢钢2025年1-10月钢材出口排名前十地区分别为印尼、菲律宾、土耳其、泰国、意大利、台湾省、马来西亚、埃及、吉布提以及韩国，主要集中于东南亚及中东地区。其中马来西亚累计同比增长幅度最