【通惠期货】碳酸锂日报：碳酸锂供需两端未有明显变化，期价趋势仍可持续-251211（8页）.pdf

1、碳酸锂供需两端未有明显变化，期价趋势仍可持续通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：2025年12月10日，碳酸锂主力合约收于95980元/吨，上涨3.43%；基差从-500元/吨走弱至-3680元/吨，变化-3180元。持仓与成交：主力合约持仓量从12月9日的575421手增至605453手，增加30032手，增幅5.22%，持仓量扩大；成交量从512215手增至620935手，增加108720手，增幅21.23%，成交量显著扩大，反映市场活跃度提升。

2、产业链供需及库存变化分析供给端：供给保持稳定增长，2025年12月5日碳酸锂产能利用率维持在75.34%，与11月28日持平；锂辉石精矿市场价稳定在8930元/吨，锂云母精矿市场价稳定在4990元/吨。资讯显示，部分新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%；同时，川能动力项目于2025年8月末达到年产18万吨精矿设计产能，青海锦泰锂业技改项目旨在提升效率，强化供给端弹性。需求端：需求整体持稳但边际趋缓，2025年12月10日动力型三元材料价格从144700元/吨微涨至144850元/吨，动力型磷酸铁锂价格从39095元/吨微跌至39085元/吨；电芯价格如523圆柱三元电芯稳定在

3、4.75元/支。乘联会数据显示11月新能源车零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%，批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，预计12月销量仍表现亮眼；但资讯指出，下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主，电芯及正极材料排产虽处高位，但环比略有下滑，储能市场供需两旺但供应偏紧。库存与仓单：库存持续去化，2025年12月5日碳酸锂库存为113602实物吨，较11月28日的115968吨减少2366吨，降幅2.04%；资讯预计12月去库趋势延续，但幅度较11月放缓，反映供需平衡边际改善。价格走势判断未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局。原因在于：供给端稳步提升，新产线投产和

4、技改项目增强产能弹性，可能施压价格；需求端虽受新能源车销量支撑，但下游排产环比下滑和谨慎采购抑制上行空间；库存去化放缓表明供需紧平衡边际缓解。结合主力合约近期走高但现货市场价微跌，以及基差走弱和成交量扩大显示多空博弈加剧，预计价格将在9.3-9.7万元/吨区间波动，缺乏单边趋势。1/8二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价12月10日：SMM电池级碳酸锂指数价格92627元/吨，环比上一工作日下跌22元/吨；电池级碳酸锂9.11-9.43万元/吨，均价9.27万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂8.98-9.07万元/吨，均价9.025万元/吨，环比上一工作日下

5、跌100元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡。主力合约处于9.30万元/吨至9.68万元/吨区间，收盘价为95980元/吨。盘面在上午休盘结束后开始上涨，价格重心略有上移。下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主。目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背

6、景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放缓。（2）下游消费情况12月03日：据乘联会数据，初步统计：11月1-30日,全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20%；11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比去年同期增长20%，较上月增长7%,今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29%。（3）行业新闻2/81、11月28日：11月26日，川能动力（000155）在接受机构调研时提到，锂电方面，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权，其探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.