【光大期货】光期农产品：玉米、淀粉策略周报-251207（28页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H T S E C U R I T I E SE V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期农产品：光期农产品：玉米、淀粉策略周报玉米、淀粉策略周报 1 2 1 2 月月 7 7 日日p 2摘摘 要要玉米：美玉米先涨后跌，国内强势延续外盘：本周，美麦、玉米震荡整理。美麦先涨后跌，地缘政治因素担忧引发麦价上涨。周中因全球谷物供应充足，对黑海粮食出口地的军事冲突升级的担忧缓解。小麦回吐上一交易日的多数涨幅，市场对粮食出口受到

2、威胁的担忧有所缓解。玉米和小麦联动下跌，地缘政治因素引发的上涨行情有所减弱，情绪的缓解对价格运行起到重要作用。另外，美国商品出口需求转旺，这一迹象支撑玉米价格反弹。国内：本周玉米价格延续上涨趋势，截至12月4日，全国玉米周度均价2295元/吨，较上周上涨29元/吨。分地区来看，东北深加工提价促收、哈尔滨直属库开始收粮、期货上涨等利好因素对价格提供支撑。华北深加工玉米偏弱，但基层价格保持坚挺，基层收购量较上周有所增加。销区港口贸易商跟随涨价，但市场整体高价成交一般，下游企业维持观望心态为主，饲料企业仍执行前期订单滚动补库。期货市场方面，在本轮玉米期价上涨过程中，玉米近月2601合约领张，远期合约

3、跟涨。玉米近月2601合约减仓，资金向3月和5月合约转移，近月期价领涨、远期跟涨，期价以上涨打破震荡局面，价格恢复上行。技术上，现货玉米报价延续强势表现，期价结束盘整突破上行，近强远弱的格局还在延续。12-1月关注进出口及政策调整，短多注意设置动态止盈。0.1 0.1 回顾回顾：25/2625/26年全球小麦主产国产量恢复增加，中国小麦库存下降，其他主产国库存上升年全球小麦主产国产量恢复增加，中国小麦库存下降，其他主产国库存上升0.2 0.2 回顾回顾：全球玉米主产国产量增加，南美、欧盟库存下降，新季美玉米结转库存明显增加：全球玉米主产国产量增加，南美、欧盟库存下降，新季美玉米结转库存明显增加

4、p 51 1.0.0供需：供需：25/2625/26年全球小麦、玉米产量预期双增年全球小麦、玉米产量预期双增，谷物供应宽松，谷物供应宽松，1111月美玉米产量延续创纪录高位月美玉米产量延续创纪录高位图表图表：世界玉米产量预估（单位：百万吨）：世界玉米产量预估（单位：百万吨）图表：美国玉米产量预估（图表：美国玉米产量预估（单位单位：百万吨）：百万吨）图表图表：世界小麦产量预估（：世界小麦产量预估（单位单位：百万吨）：百万吨）图表：美国小麦产量预估（图表：美国小麦产量预估（单位单位：百万吨）：百万吨）资料来源：USDA，光大期货研究所68070072074076078080082018/1919/

5、2020/2121/2222/2323/2424/2525/26950100010501100115012001250130016/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/2424/2525/26e05010015020025030035040045003/0404/0505/0606/0707/0808/0909/1010/1111/1212/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/2424/2525/260.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0019/2020/21

6、21/2222/2323/2424/2525/26p 61 1.1.1供需：供需：2 2月农业展望论坛美玉米面积同比月农业展望论坛美玉米面积同比+4%+4%，6 6月面积报告月面积报告+5.1%,8+5.1%,8月月USDAUSDA减大豆增玉米面积减大豆增玉米面积图表图表：美玉米播种面积（单位：百万英亩）：美玉米播种面积（单位：百万英亩）图表：美麦播种面积（图表：美麦播种面积（单位单位：百万英亩）：百万英亩）图表图表：美玉米面积调整节奏（：美玉米面积调整节奏（单位单位：万英亩）：万英亩）图表：美麦面积调整节奏（图表：美麦面积调整节奏（单位单位：万英亩）：万英亩）资料来源：USDA，光大期货研究