【山西证券】202511光伏行业月度报告：10月光伏新增装机同比下降38.3%，组件逆变器出口同增环降-251204（11页）.pdf

1、202511光伏行业月度报告同步-A大(市维持)相关报告：投资要点：triangleright国内光伏新增装机：根据国家能源局数据，2025年10月国内光伏新增装机12.6GW，同比-38.3%，环比+30.4%。国内1-10月累积新增光伏装机252.87GW，同比+39.5%。组件出口：根据海关总署数据，10月组件出口额160.8亿元，同比+4.9%，环比-.19.5%。1-10月累计出口额1682.6亿元，同比-11.8%。根据SMM不完全统计，2025年10月国内光伏组件出口量19.4GW，同比+3.3%，环比-24.3%；2025年1-10月国内光伏组件累计出口量223.7GW，同比+

2、4.4%。逆变器出口：10月逆变器出口额同比维持增长，环比持续下滑。根据海关总署数据，2025年10月逆变器出口额48.2亿元，同比+3.4%，环比-.5.2%。1-10月累计出口额533.1亿元，同比+7.2%。分大洲看，10月国内逆变器对欧洲出口17.0亿元，同比-.9.8%，环比-.9.9%；对亚洲出口15.0亿元，同比+7.1%，环比-.11.5%；对拉丁美洲出口5.5亿元，同比-9.7%，环比+3.7%；对非洲出口4.4亿元，同比+34.0%，环比+17.7%；对北美洲出口1.8亿元，同比-41.3%，环比+17.6%；对大洋洲出口4.6亿元，同比+214.1%，环比+1.2%。tr

3、iangleright太阳能发电量：10月太阳能发电量同比增长5.9%。根据国家统计局数据，2025年10月我国规上太阳能发电量393.7亿千瓦时，同比+5.9%，在全国规上工业总发电量占比为4.77%，环比-0.86pct。我国10月总发电量8002亿千瓦时，同比+7.9%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比+7.3%/+28.2%/+4.2%/-11.9%。风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。1.装机：10月国内光伏新增装机同比下降38.3%根据国家能源局数据，2025年10月国内光伏新增装机12.6GW，同比-38.3%，环比+30.4%。国内1-

4、10月累积新增光伏装机252.87GW，同比+39.5%。(divcenter)图2：国内新增光伏累计装机量（GW）(/divcenter)2.出口：10月组件出口同比增长4.9%，逆变器出口同比增长3.4%2.1组件出口：10月出口额环比下降19.5%根据海关总署数据，10月组件出口额160.8亿元，同比+4.9%，环比-19.5%。1-10月累计出口额1682.6亿元，同比-11.8%。根据SMM不完全统计，2025年10月国内光伏组件出口量19.4GW，同比+3.3%，环比-24.3%；2025年1-10月国内光伏组件累计出口量223.7GW，同比+4.4%。2.2逆变器出口：10月出口

5、额环比下滑5.2%10月逆变器出口额同比维持增长持，续环下比滑。根据海关总署数据，2025年10月逆变器出口额48.2亿元，同比+3.4%，环比-.5.2%。1-10月累计出口额533.1亿元，同比+7.2%。分大洲看，10月国内逆变器对欧洲出口17.0亿元，同比-9.8%，环比-9.9%；对亚洲出口15.0亿元，同比+7.1%，环比-.11.5%；对拉丁美洲出口5.5亿元，同比-9.7%，环比+3.7%；对非洲出口4.4亿元，同比+34.0%，环比+17.7%；对北美洲出口1.8亿元，同比-.41.3%，环比+17.6%；对大洋洲出口4.6亿元，同比+214.1%，环比+1.2%。(divc

6、enter)图9：单月逆变器出口金额及增速（亿元，%）(/divcenter)3.10月太阳能发电量：同比增长5.9%，在全国总发电量占比4.77%10月太阳能发电量同比增长5.9%。根据国家统计局数据，2025年10月我国规上太阳能发电量393.7亿千瓦时，同比+5.9%，在全国规上工业总发电量占比为4.77%，环比-0.86pct。我国10月总发电量8002亿千瓦时，同比+7.9%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比+7.3%/+28.2%/+4.2%/-11.9%。(