【国盛证券】环保行业周报：碳核算体系全面提速，环境监测迎新机-251201（13页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 环保环保 碳核算体系碳核算体系全面全面提速提速，环境监测，环境监测迎新机迎新机 地方碳核算体系加速落地，驱动环境监测产业高景气地方碳核算体系加速落地，驱动环境监测产业高景气。1、山东省出台 公共机构节能改造碳普惠方法学，明确要求公共机构通过实施可再生能源替代及用能设备升级等实质性工程改造，并遵循其规定的双重核算路径与严格监测标准进行碳减排量核算。政策将直接为环境监测与碳管理创造明确增量需求。推荐关注碳排放监测标的聚光科技、雪迪龙等。2、湖北省出台固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法，提出

2、所有新建、改建、扩建和技术改造项目必须同步实施节能审查与碳排放评价，对高耗能高排放项目实行严格的分级审查准入，并将碳排放评价结果直接纳入节能审查意见。这一政策将显著提升固定资产投资的绿色门槛，直接利好环境监测领域。推荐关注标的聚光科技。当周碳交易行情当周碳交易行情：本周（11.24-11.28）全国碳市场综合价格行情为：最高价 65.42 元/吨，最低价 58.80 元/吨，收盘价较上周五下跌 8.61%。本周挂牌协议交易成交量 365.49 万吨，成交额 2.08 亿元；大宗协议交易成交量 639.33 万吨，成交额 3.78 亿元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配额总成交量 0.10 亿吨

3、，总成交额 5.85 亿元。截至 2025 年 11 月 28 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 8.2 亿吨，累计成交额 546 亿元。宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。行业新闻行业新闻：1）垃圾焚烧|上海市生活垃圾焚烧大气污染物排放标准发布 2）城市治理|中共北市市

4、关关于定定北市市国经济和和会发发第十 五个五年规划的建议发布 3）绿色转型|安徽省 2025 年数字化转型典型案例征集启动。板块行情回顾：板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。当周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为 1.40%、创业板指涨幅为 4.54%，环保板块（申万）涨幅为1.78%，跑赢上证综指 0.38%，跑输创业板-2.75%；公用事业涨幅为0.67%，跑输上证综指-0.73%，跑输创业板-3.87%。环保子板块涨幅：监测（3.05%）、水处理（1.62%)、水务运营（0.83%）、节能（0.78%）、大气（1.17%）、固废（0.61%）

5、。A 股环保股中涨幅前三的个股为雪浪环境（9.49%）、龙马环卫（8.67%）、卓越新能（8.49%），跌幅前三的个股为神雾节能（-3.34%）、伟明环保（-3.00%）、中电环保（-2.70%）。风险提示：风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 杨心成杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱： 分析师分析师 陈杨陈杨 执业证书编号：S0680525080004 邮箱： 分析师分析师 沈佳纯沈佳纯 执业证书编号：S0680524070009 邮箱： 相关研究相关研究 1、环保：政策+数字

6、化双轮驱动，环境监测迎量价齐升 2025-11-23 2、环保：水务智能化新政驱动，智慧水务迎新机 2025-11-16 3、环保：碳中和“点绿成金”，废塑循环焕新机 2025-11-09 重点标的重点标的 股票股票 股票股票 投资投资 EPS（元）（元）PE 代码代码 名称名称 评级评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.22 0.57 2.40 4.10 707.90 249.45 59.22 34.67 603588.SH 高能环境 买入 0.32 0.49 0.68 0.82 25.4