金融行业周报（第四十五周）：关注财政增量把握优质金融-251109（36页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 金融金融 关关注财政注财政增量增量，把握优把握优质金融质金融 华泰研究华泰研究 证券证券 增持增持 (维持维持)银行银行 增持增持 (维持维持)沈娟沈娟 研究员 SAC No.S0570514040002 SFC No.BPN843 +(86)755 2395 2763 李健，李健，PhD 研究员 SAC No.S0570521010001 SFC No.AWF297 +(852)3658 6112 孙亦欣孙亦欣*研究员 SAC No.S0570525070004 +(86)755 8249 2388 蒲葭依蒲葭依

2、 研究员 SAC No.S0570525090001 SFC No.BVL774 +(86)755 8249 2388 重点推荐重点推荐 股股票票名称名称 股股票票代码代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投投资资评级评级 国泰海通 2611 HK 24.63 买入 国泰海通 601211 CH 28.84 买入 东方证券 3958 HK 10.35 买入 广发证券 1776 HK 27.15 买入 中国银河 6881 HK 15.35 买入 成都银行 601838 CH 23.25 买入 中金公司 3908 HK 27.66 买入 广发证券 000776 CH 30.95 买入 工商银行

3、1398 HK 8.31 买入 南京银行 601009 CH 14.78 买入 上海银行 601229 CH 12.02 买入 国元证券 000728 CH 12.57 增持 兴业证券 601377 CH 8.79 增持 资料来源：华泰研究预测 2025 年 11 月 09 日中国内地 行业周报（第四十五周）投资机会方面证券投资机会方面证券银行银行保险。保险。市场波动加大但向上趋势不改，沪指、恒指周涨幅 1.08%、1.29%。财政部发布2025 年上半年中国财政政策执行情况报告，财政政策将更加积极。青岛银行股东增持计划实施完毕，青岛国信发展（集团）跃升为青岛银行第一大股东。锦州银行多家分支机

4、构获批统一更名为工商银行支行，目前业务正在逐步整合中。个险渠道有望回新单保费正增长，银保渠道高增长势头或将持续。子行业观点子行业观点 1）证证券券：交投持续活跃，全 A 日成交额保持 2 万亿左右高位运行，融资余额维持 2.47 万亿元以上，奠定券商坚实的业绩基本面。当前板块估值依然较低，看好高性价比机会。2）银银行行：25H1 财政运行总体平稳，下一步将用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸。青岛银行股东国信产融控股在增持计划完成后与其一致行动人合计持持股比例升至 19.17%。锦州银行 181 家分支机构获批统一更名为工商银行支行，包括 11 家原分行降格为支行。3）保险：）保险

5、：个险渠道有望回新单保费正增长，银保渠道高增长势头或将持续。分红型重疾险更有望再次提振保障型产品销售，优化产品结构，推动利源多样化。重点公司及动态重点公司及动态 1）证证券券：推荐优质券商国泰海通 AH、广发 AH、中金 H、银河 H、东方 H、国元、兴业。2）银银行行：质优个股，如南京、成都、上海、工行 H。3）保保险险：建议配置优质龙头。风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。一一周周内内行业行业走势走势图图 一周行业一周行业内内各各子板子板块块涨跌涨跌图图 一周内一周内各行各行业业涨跌涨跌图图 一周一周涨涨幅前幅前十十公司公司 股股票票名称名称 股股票票代码代码 涨跌幅涨跌幅

6、(%)东兴证券 601198 CH 6.03 厦门银行 601187 CH 5.54 兴业证券 601377 CH 5.20 北汽蓝谷 600733 CH 5.03 重庆银行 601963 CH 4.92 吉林敖东 000623 CH 4.53 长江证券 000783 CH 4.38 国泰海通 601211 CH 3.91 东北证券 000686 CH 3.77 华安证券 600909 CH 3.59 一周跌一周跌幅前幅前十十公司公司 股股票票名称名称 股股票票代码代码 涨跌幅涨跌幅(%)浦发银行 600000 CH(11.48)国盛证券 002670 CH(8.09)成都银行 601838