【光大期货】碳酸锂周度策略报告-251026（33页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TE V E R B R I G H TS E C U R I T I E SS E C U R I T I E S碳碳 酸酸 锂锂 周周 度度 策策 略略 报报 告告2 0 2 52 0 2 5 年年 1 01 0 月月 2 62 6 日日光期研究光期研究p 2碳酸锂：碳酸锂：宏微共振宏微共振 谨慎看涨谨慎看涨p 3总总 结结1、供给：周度产量环比增加242吨至21308吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至13174吨，锂云母提锂环比增加100吨至289

2、1吨，盐湖提锂环比增加113吨至3227吨，回收提锂环比增加19吨至2016吨。进出口方面，9月锂辉石进口环比增加11%至52万吨，其中自澳洲进口环比增加64%至34.7万吨，自巴西进口环比增加32%至2.4万吨，自津巴布韦进口环比下降6%至10.9万吨；碳酸锂进口环比下降10%至约2万吨，其中自阿根廷进口环比增加63%至0.7万吨，自智利进口环比下降31%至1万吨。2、需求：周度三元材料产量环比增加519吨至17766吨，周度三元材料库存环比增加629吨至18592吨；周度磷酸铁锂产量环比增加1264吨至86303吨，周度磷酸铁锂库存环比增加1529吨至104347吨。9月锂电池装机量环比增

3、长22%至76GWh，其中NCM环比增长27%至13.8GWh，LFP环比增长21%至62.2GWh。据乘联会，10月1-19日，全国乘用车市场新能源零售63.2万辆，同比增长5%，环比增长2%，全国乘用车市场新能源零售渗透率56.1%；批发67.6万辆，同比增长6%，环比增长5%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率58.5%。进出口方面，9月三元材料出口环比减少18%至1.1万吨，进口环比增加23%至0.7万吨；9月磷酸铁锂出口环比55%至0.3万吨。3、库存：周度库存环比减少2292吨至130366吨，其中下游环比减少2460吨至55275吨，中间环节环比增加770吨至41410吨，上游环比减

4、少602吨至33681吨。4、观点：周度供应环比小幅增加，库存仍快速去库，总库存天数下降至32天左右，基本处在过去三年低位水平。宏观情绪回暖，供给端消息面反复扰动，需求端仍处旺季，社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，逐步夯实价格支撑，抬升底部价格，上周价格快速上涨后短期谨慎看多，但需要注意的是目前仍存在项目复产预期。碳酸锂碳酸锂：宏微共振：宏微共振 谨慎看涨谨慎看涨p 4目目 录录1 价格：周内碳酸锂主力合约涨4%，周内锂矿、锂盐价格走强，正极材料价格多数走强2 库存：周度库存环比减少2292吨至130366吨，其中下游环比减少2460吨至55275吨，中间环节环比增加770吨至41410吨

5、，上游环比减少602吨至33681吨3 理论交割利润及进出口利润4 锂资源：9月锂辉石进口环比增加11%至52万吨，其中自澳洲进口环比增加64%至34.7万吨，自巴西进口环比增加32%至2.4万吨，自津巴布韦进口环比下降6%至10.9万吨4碳酸锂：周度产量环比增加242吨至21308吨，其中锂辉石提锂环比增加10吨至13174吨，锂云母提锂环比增加100吨至2891吨，盐湖提锂环比增加113吨至3227吨，回收提锂环比增加19吨至2016吨；9月碳酸锂进口环比下降10%至约2万吨，其中自阿根廷进口环比增加63%至0.7万吨，自智利进口环比下降31%至1万吨4 氢氧化锂：9月氢氧化锂出口环比增加

6、15%至0.7万吨，其中出口至韩国环比增加55%至0.5万吨，至日本环比增加91%至0.2万吨4六氟磷酸锂：9月六氟磷酸锂出口环比增加7%至1351吨5 三元前驱体：9月三元前驱体出口环比增加2%至0.7万吨5 三元材料：9月三元材料出口环比减少18%至1.1万吨，进口环比增加23%至0.7万吨；周度三元材料产量环比增加519吨至17766吨，周度三元材料库存环比增加629吨至18592吨5 磷酸铁锂：9月磷酸铁锂出口环比55%至0.3万吨；周度磷酸铁锂产量环比增加1264吨至86303吨，周度磷酸铁锂库存环比增加1529吨至104347吨6 锂电池装机量：9月锂电池装机量环比增长22%至76