工业专题研究：国产多向模锻引领全球锻造工艺升级-251020（32页）.pdf

1、国产多向模锻引领全球锻造工艺升级华泰研究多向模锻市场扩张，国内企业技术反超航空航天、深海装备、新能源等高端制造领域的需求增长推动多向模锻全球市场扩张，销售额预计2024年至2031年从12.05亿美元增至15.76亿美元（CAGR3.9%）。国内多向模锻不仅技术发展迅速、引领全球，迪威尔自主研发并成功投产的350MN多向模锻液压机横向力130MN，纵向力220MN，参数水平超越国际龙头Wyman-Gordan300MN多向模锻机，锻件水平显著提升，且技术突破满足下游应用场景如航空航天、高端油气、新能源等需求。推荐实现关键技术突破、不断开拓国际市场，“硬实力”与“渠道力”并存的迪威尔，相关公司包

2、括三角防务。航空航天、深海装备、新能源等行业拉动高端多向模锻需求全球锻造市场预计将从2024年的950.2亿美元增长至2034年的1996.9亿美元，CAGR达7.7%，其中中国市场（2025-2035，CAGR11.3%）增速较快。多向模锻作为闭式精密锻造的重要形式，在深海耐压耐腐蚀阀体、高端泵阀管件、航空航天起落架与复杂结构件、核电与超临界火电高温高压管件、新能源汽车轻量化零部件等领域应用广泛，满足高性能、轻量化和复杂结构一次成型需求，能够提升材料利用率和产品可靠性。设备、工艺、材料等多重壁垒构筑深厚护城河1）设备：多向模锻液压机对多缸高精度同步控制、液压系统响应和超大吨位结构设计要求高，

3、存在控制系统延迟、液压耦合误差、机架承载等关键技术难点。2)工艺：复杂结构件成型路径难以设计，模具热疲劳与失效频繁，锻件残余应力控制难度大，缺陷防控与成型精度提升依赖高水平CAE仿真与工艺优化能力。3)材料：钛合金、高温合金、超高强钢等材料塑性差、锻造温度窗口窄、组织控制复杂，对温度、应变速率极其敏感，成型过程易产生裂纹、变形与组织异常，锻造可控性差。高端装备产业链的转移带来国内多向模锻技术突破，引领全球多向模锻技术自上世纪中叶以来，长期被国际巨头所主导。然而，中国多向模锻产业自2010年前后逐步实现技术突破，并在国家产业政策与市场需求双轮驱动下，进入快速成长期。在这一进程中，迪威尔凭借其自研

4、的350MN双动复合挤压生产线，在深海高端阀体类复杂构件的一次精密成型方面展现出优势，实现规模化稳定生产，横向与纵向力均超国际龙头企业水平，成功进入全球顶级油服供应链，体现了中国企业在高端模锻装备自主化与工艺创新上的系统能力。与此同时，孚杰、三角防务、道森等国内企业也分别在航空、核电等细分领域加快布局，共同构建起多层次、全场景的国产多向模锻制造体系。伴随着中国在高温合金、钛合金等难变形材料领域的工艺积累不断深化，国产多向模锻技术已从追赶者转变为全球锻造工艺升级的重要推力，在深海油气、航空发动机等关键部件上实现国产化工艺替代。我们与市场观点不同之处市场担心大部分国内企业在技术和设备上突破仍有难度

5、。我们认为中国企业在材料基础、装备能力上持续推进，不断推动多向模锻产业快速跃升。随着仿真技术和智能制造领域的发展，行业将加速突破现有的技术瓶颈，技术的迭代与发展将持续加速，最终使得国产化多向模锻水平大幅度提升，提高生产效率、降低生产成本，使得多向模锻在更多应用领域内具备生产力。风险提示：下游需求波动、技术路径不确定性、验证周期及认证风险、客户集中风险、产业周期与宏观波动。投资要点多向模锻是一种在高端装备制造中普遍使用的工艺路径。多向模锻通过多方向同步加载在一次加热和成型行程内完成复杂结构锻件的整体成型，显著提升材料利用率（70%85%，较自由锻（(30%-50%）中枢提升接近一倍）和力学性能，

6、降低疲劳失效风险。其核心工艺在于多模面模具设计和多缸同步闭环控制，实现复杂中空件和多分支结构的一次高精度成型（尺寸精度pm0.5mathsfmm内，表面粗糙度mathsfRas12.5mumathrmm）。工艺流程一般包括模拟多向模锻、取料下料、加热、预成型、多向模锻成型、去毛刺切边和热处理等步骤，核心设备包括多向模锻压机、模具及控制系统。下游应用拉动高端多向模锻需求，市场规模稳健增长。全球锻造市场预计将从2024年的950.2亿美元增长至2034年的1996.9亿美元，CAGR达7.7%，其中中国市场（2025年至2035年CAGR11.3%）增速显著。多向模锻作为“闭式模锻”和“精密锻造”