【华龙证券】机械设备行业周报：主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏-251020（15页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 10 月月 20 日日主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏机械设备机械设备行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：相关阅读相关阅读9 月销售数据亮眼，关注行业投资机会工程机械行业点评报告 2025.10.14关注半导体设备、工程机械等板块投资机会机械设备行业周报 2025.10.14行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会机械设备

2、 2025 年半年报业绩综述2025.09.22摘要：摘要：上周（2025.10.13 日-2025.10.17 日）机械设备行业下跌 5.2%，在一级 31 个行业中排名第 25 位。子行业中轨交设备（-1.97%）、工程机械（-3.18%）、通用设备（-4.89%）、专用设备（-5.26%）、自动化设备（-8.77%）。上周受市场风险偏好影响，行业整体下跌，子板块中轨交设备及工程机械下跌幅度较小。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。可以关注人形机器人、科学仪器、工程机械、通用设备等。9 月挖机销量同比月挖机销量

3、同比+21.5%，以工代赈助力行业需求向好。，以工代赈助力行业需求向好。2025年 9 月销售各类挖掘机 19858 台，同比增长 25.4%。其中国内销量 9249 台，同比增长 21.5%；出口量 10609 台，同比增长 29%。2025 年挖机销量快速增长，行业复苏明显。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三

4、一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。9 月叉车销量继续高增长月叉车销量继续高增长，关注行业投资机会关注行业投资机会。2025 年 9 月当月销售各类叉车130380台，同比增长23%。其中国内市场销量81119台，同比增长 29.3%；出口量 49261 台，同比增长 13.9%。我们认为叉车行业销量数据亮眼，9 月内外销均同比大增，受益于2024 下半年低基数效应，预计增速具备持续性，对估值有提振作用；随着人工智能和自动化技术的发展，叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，伴随渗透率提升有望增厚行业盈利；行业目前整体估值不高，具备安全边际。建

5、议关注：安徽合力（600761.SH）、杭叉集团(603298.SH)、诺力股份(603611.SH)等。近期外部技术限制持续加码近期外部技术限制持续加码，内部反制措施接连落地内部反制措施接连落地，半导体设半导体设备的国产替代备的国产替代有望加速进行有望加速进行。上周在湾区举行的半导体产业生态博览会上，新凯来并未展出任何光刻机相关设备，其旗下子公司启云方则发布了两款完全具有自主知识产权的国产 EDA 设计软件，涵盖原理图与 PCB 设计。我们认为，国内晶圆厂扩产计划密集，有望直接拉动设备需求。同时在贸易摩擦背景下，半导体设证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款备

6、作为产业链上游关键环节，自主可控需求迫切，国产化率有望持续提升。建议关注：新莱应材（300260.SZ）、至纯科技（603690.SZ）、路维光电(688401.SH)、北方华创(002371.SZ)、中 微 公 司(688012.SH)、拓 荆 科 技(688027.SH)、华 海 清 科(688120.SH)等。9 月工业机器人产量月工业机器人产量+28.3%，行业或存在困境反转的机会行业或存在困境反转的机会。2025年 9 月，我国工业机器人产量 76287 台，同比增加 28.3%。我们认为，主要是国家“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策有效降低企业升级成本