AI的进击时刻19：AI推理驱动存储需求增长SPD&VPD芯片空间广阔-250928（10页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1010 Table_Page 行业专题研究|电子 2025 年 9 月 28 日 证券研究报告 AI 的进击时刻的进击时刻 19 AI 推理驱动存储推理驱动存储需求增长需求增长，SPD&VPD 芯片芯片空间空间广阔广阔 分析师：分析师：王亮 分析师：分析师：耿正 分析师：分析师：张大伟 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE.no:BFS478 SAC 执证号：S0260520090002 SAC 执证号：S0260523050001 021-38003658 021-38003660 021-38003657 请注

2、意，耿正,张大伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心观点核心观点：AI 推理驱动存储推理驱动存储需求需求快速增长。快速增长。AI 服务器中的存储主要包括 HBM、DRAM、SSD 等，整体来看，HBM 与 DRAM提供即时高性能支撑，SSD 保证快速可用数据，HDD 则保障容量与可靠性，构建从高速临时访问到长期存储的完整 AI 推理生态。同时在 AI 推理&训练过程中，需要存储产品拥有高 I/O 性能以快速传输大量数据，以及低延迟以最大限度地减少将数据馈送到 CPU 和 GPU 所需的时间，AI 推理将驱动存储需求快速增长。DDR5 升级带来升级带来 S

3、PD 成长机会成长机会。DDR5 内存模组较 DDR4 内存模组具有速度更快、功耗更低、带宽更高等优势，正广泛应用于 AI 服务器中。SPD（串行存在检测器）作为内存条上的关键组件，通过标准化配置信息的存储与传递，成为系统自动优化内存参数的核心枢纽。DDR5 世代下 SPD 将有所升级，主要体现在：（1）容量从DDR4 的 512 字节升级至 DDR5 的 1024 字节，用于存储内存模组的相关信息以及内存颗粒和相关器件的配置参数；（2）集成 I2C/I3C 总线集线器（Hub），加速初始化进程；（3）增加 PMIC(电源管理芯片)和高精度温度传感器（TS）配置。总体来看，SPD 芯片技术规格

4、和单价较 DDR4 世代更高，随 DDR5 渗透不断扩大，在价值量与需求量的双重维度驱动，DDR5 SPD 市场快速发展。SSD 升级有望带来升级有望带来 VPD 成长机会成长机会。SSD VPD（Vital Product Data）包括基本信息，电源管理数据、厂商特定数据、PCIe 端口记录信息等，一般存放于 EEPROM 中，EEPROM 的可靠性和准确性直接关系到固态存储设备能否正常工作和性能发挥。VPD 通过 SMBus 连接到 SSD 控制器和主机，用户可以通过 SMBus 读取或写入信息和数据。VPD EEPROM 适用于多部件 PCIe SSD，由于各部件间互联信息正变得越来越

5、复杂，对于 VPD EEPROM 的需求日益增长。SSD 性能提升将推动 VPD EEPROM 产品技术规格升级，如将存储容量从 4Kbit向上升级，从 I2C 总线升级至 I3C 总线，增加内置温度传感器功能等，VPD EEPROM 价值量也有望随性能升级进一步提升。投投资建议。资建议。随着 AI 推理应用快速增长，以及 AI 训练&推理对高传输速率需求提升的背景下，存储需求有望实现快速增长。DDR5 时代来临，SPD EEPROM 产品性能升级，价值量有望提升，市场规模将随 DDR5 渗透不断扩大。SSD 的 VPD 一般存放于 EEPROM 中，EEPROM 的可靠性和准确性直接关系到固

6、态存储设备能否正常工作和性能发挥，SSD 性能提升将推动 VPD EEPROM 产品升级，VPD EEPROM 价值量有望随之提升。建议关注产业链核心受益标的：澜起科技，聚辰股份等。风风险提示险提示。AI 产业发展以及需求不及预期；AI 服务器出货量不及预期，国产厂商技术和产品进展不及预期。相关研究相关研究：AI 的进击时刻 18:存储是 Tokens 的积分，推理驱动 AI 存储快速增长 2025-09-19 电子行业:谷歌引领 AI 互联新选择，OCS 全光互联交换机前景广阔 2025-09-17 电子行业 2025 年中报总结:行业延续高景气度，利润环比提升明显 2025-09-03 3