电力设备行业周报：持续看好固态电池、AIDC电源、反内卷三条主线-250928（20页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/20 行业周报|电力设备 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 09 月 28 日 相关研究相关研究 【兴证电新】固态电池：锂金属负极产业化加速，负极材料中长期迭代的核心方向-2025.09.26【兴证电新-周报】锂电或将开启新周期，AIDC 电源迭代持续推动行情-2025.09.20【兴证电新】固态电池设备系列 1：产业化逐渐清晰，固态电池设备受益-2025.09.15 分析师：王帅分析师：王帅 S0190521110001 分析师：高元甲分析师：高元甲 S0190524080001 持续看好固态电池、持续看好固态电池、AIDC电源、

2、反内卷三条电源、反内卷三条主线主线 推荐标的推荐标的 光伏 阳光电源，德业股份，福莱特，福斯特，聚和材料 固态电池 当升科技、容百科技、宁德时代、亿纬锂能、天赐材料 AIDC 电气设备 中恒电气、金盘科技、盛弘股份、阳光电源 机器人 科达利 风电 东方电缆、海力风电、泰胜风能、金雷股份 电力设备 平高电气、中国西电、明阳电气、金盘科技 资料来源：兴业证券经济与金融研究院 细分行业：细分行业：AIDC 电气设备：电气设备：关注海外链持续景气。关注海外链持续景气。近期英伟达与 Open AI 签署一份合作意向书，计划达成战略合作伙伴关系，Open AI 计划使用英伟达系统构建并部署至少 10GW

3、AI 数据中心。当前 AI 商业模式逐步清晰，AIDC 相关需求预计仍将保持高景气。机器人：机器人：工博会顺利举行，宇树科技下半年发布工博会顺利举行，宇树科技下半年发布 1.8m 机器人。机器人。在上海举行的工博会中，节卡公司带来了具身智能家族，包括双臂 JAKA K1、轮式人形 JAKA Kargo、腿足人形 JAKA K1L 以及 JAKA Lumi 具身智能平台，而国内头部机器人公司宇树科技创始人、CEO 表示宇树科技机器人算法今年已经历几次迭代，预计下半年将发布身高 1.8 米的人形机器人。预计四季度机器人技术进展叠加新产品发布，建议重视四季度机器人行情。固态电池：固态电池：国内外产业

4、化加速，设备率先受益。国内外产业化加速，设备率先受益。自 2024 年下半年以来，固态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前下游新能源车销量保持高增长态势，固态电池产业化进程的不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确。在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计 25H2 进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为

5、完善、验证进展较快的企业有望受益。光伏：光伏：多晶硅价格保持坚挺，静待后续事件催化。多晶硅价格保持坚挺，静待后续事件催化。作为评判反内卷效果的直观指标，多晶硅等产品价格企稳上涨的趋势已明确。9 月 24 日，我国宣布 2035 年国家自主贡献目标，明确风电和太阳能发电总装机容量力争达到 36 亿千瓦，考虑到我国风电、太阳能产业链在全球占据主导地位，2035 年装机目标有望提前完成，从制造业角度来看，未来各厂商的重心将逐渐切换到提质升级上来，迈向高质量发展。持续看好供给侧改革落地成效，建议关注供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会。风电：风电：行业长期需求锚点已现，与基本面改善形成共振。行业

6、长期需求锚点已现，与基本面改善形成共振。2024 年年底以来，在行业需求向好及招标规则改进驱动下，国内陆风价格逐步回暖，2025H2 有望逐步进入业绩兑现期。十五五期间国内风电需求有望保持增长，以及“海外+海风”双海战略带来增量空间，低估值风电标的有望迎来估值修复行情。电网：电网：藏粤直流工程环评公示，电网投资稳步增长。藏粤直流工程环评公示，电网投资稳步增长。藏粤直流工程环评公示，新建 4 座800kV 换流站。根据国家能源局，1-8 月我国电网工程投资完成额达 3796 亿元，同比增长14.0%。由于政策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切性，叠加特高压通道、配网改造