【中邮证券】法拉电子（600563）-新能源应用市场份额持续增长-250917（4页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-092024-112025-022025-042025-072025-0911%22%33%44%55%66%77%88%99%110%法拉电子电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）118.11总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）2.25/2.25总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）266/26652 周周内内最最高高/最最低低价价137.55/84.24资资产产负负债债率率(%)3

2、1.6%市市盈盈率率25.56第第一一大大股股东东厦门市法拉发展有限公司研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:法法拉拉电电子子(6 60 00 05 56 63 3)新新能能源源应应用用市市场场份份额额持持续续增增长长l事事件件公司发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入24.99亿元，同比增长 18.05%，归母净利润 5.69 亿元，同比增长 18.15%。l投投资资要要点点新新能能源源应应用用市市场场份份额额持持续续增增长长。公司聚焦主业，积极开拓市场，坚持客户聚焦、项目聚焦，拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、智能电网、家

3、电等领域中高端客户，在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，上半年实现营业收入 24.99 亿元，同比增长 18.05%，归母净利润 5.69 亿元，同比增长18.15%。产产品品持持续续迭迭代代升升级级，满满足足下下游游需需求求。公司产品品类齐全，覆盖全系列 PCB 用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求；目前已经实现薄膜电容器用金属化薄膜材料及母排的自主研发生产，通过合作开发和内部持续创新建立了法拉独有的设备和材料供应链体系，能紧跟市场需求，实现产品迭代升级以及产品原创性开发

4、；成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单，成为国家柔直工程国产化干式电容器首批中标的国产电容厂家。l投投资资建建议议：我 们 预 计 公 司 2025/2026/2027 年 营 业 收 入 分 别 为58.6/68.1/78.4 亿元，归母净利润分别为 13.3/16.5/19.1 亿元，维持“买入”评级。l风风险险提提示示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；原材料价格波动。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E

5、营业收入（百万元）4772585568137835增长率(%)22.9922.7016.3615.00EBITDA（百万元）1399.072141.402527.832629.13归属母公司净利润（百万元）1039.201330.311646.781911.48增长率(%)1.4828.0123.7916.07EPS(元/股)4.625.917.328.50市盈率（P/E）26.0420.3416.4314.16市净率（P/B）5.124.17 3.402.80EV/EBITDA18.9111.378.857.74资料来源：公司公告，中邮证券研究所发布时间：2025-09-17请务必阅读正文之

6、后的免责条款部分2table_FinchinaDetail财财务务报报表表和和主主要要财财务务比比率率财财务务报报表表(百百万万元元)2024A2025E2026E2027E主主要要财财务务比比率率2024A2025E2026E2027E利利润润表表成成长长能能力力营营业业收收入入4772585568137835营业收入23.0%22.7%16.4%15.0%营业成本3179386944595092营业利润1.3%28.4%23.7%16.1%税金及附加35435057归属于母公司净利润1.5%28.0%23.8%16.1%销售费用54676889获获利利能能力力管理费用15819920423