【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-250831（19页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年8月31日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2行业资讯01行情走势02供需数据03行情研判04行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判行业资讯1Special report on Guotai Junan Futures行业资讯41.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监

2、测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四上升1.04%，本周增幅环比扩大0.44个百分点。规模产线维持正常开工水平，经销商接货意愿下降，下游印厂大多消耗库存，原纸采购订单不多，致使纸厂库存持续累积。2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在48.69%，环比上升0.17个百分点，本周趋势由降转升。江苏复产的产线正常排产，但山东以及河南个别中小产线有减产现象，使得行业开工负荷回升空间有限。资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究行情走势02Special report on Guotai Junan Futures高白行情走势6资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，

3、国泰君安期货研究日期08-2970g高白均价4825昨日4825上周4925环比0周同比-100价格数据价格数据450050005500600065007000750080002016-04-282017-04-282018-04-282019-04-282020-04-282021-04-282022-04-282023-04-282024-04-282025-04-28元/吨主流市场双胶纸（70g高白）日度均价Special report on Guotai Junan Futures现货市场价格与成本利润变化7资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究市场市场区域区域纸种纸种2025/8/29

4、2025/8/22周环比周环比70g天阳45504600-5070g晨鸣云镜48254900-7570g华夏太阳48004875-7570g天阳45004500070g晨鸣云豹46504700-5070g华夏太阳47504800-50含税收入48254925-100含税成本505350449税前毛利-228-119-109不含税收入42704358-89不含税成本464446368税后毛利-374-278-97现货市场山东市场广东市场成本利润税前税后Special report on Guotai Junan Futures季节性特征8资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究现货均价含税成本税前毛

5、利税后毛利40004500500055006000650070007500元/吨20212022202320242025-1000-500050010001500元/吨20212022202320242025-1000-5000500100015002000元/吨2021202220232024202540004500500055006000650070007500800001-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01元/吨20212022202320242025供需数据03Special repo

6、rt on Guotai Junan Futures行业产能：产能持续投放，当前行业整体偏过剩10资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究双胶纸产能和yoy双胶纸年度产量和产能利用率 2024年，国内双胶纸行业产能约为1652万吨，同比+7%。2024年，国内双胶纸年度产量约为947.8万吨，产能利用率为57%。0%2%4%6%8%10%12%0200040006000800010000120001400016000180002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024千吨双胶纸产能yoy0%10%20%30%40%50%60%70%