【信达证券】信达军工E周刊第194期：大国重器齐亮剑，共筑科技强军梦-250831（18页）.pdf

1、 大国重器齐亮剑，共筑科技强军梦 Table_Industry 信达军工 E 周刊第 194 期 Table_ReportDate2025 年 08 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 国防军工国防军工 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 张润毅 军工行业首席分析师 执业编号：S1500520050003 邮 箱： 孙然 军工行业分析师 执业编号：S1500524080003 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣

2、武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 大国重器齐亮剑，共筑科技强军梦 信达军工 E 周刊第 194 期 Table_ReportDate 2025 年 08 月 31 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 一周一周行情行情回顾：回顾：1）指数表现指数表现：8.25-8.29 上证综指上涨 0.84%，站稳 3800点上方；创业板指数表现抢眼，大涨 7.74%；国防军工指数上涨 1.95%，跑赢大盘 1.11 个百分点，排名第 9/29；2）细分）细分赛道赛道：受政策利好与卫星成功发射刺激，本周卫星互联网、信息化等相关标的涨幅居前。“九三阅兵

3、”在即，“九三阅兵”在即，“大大国重器”新装备国重器”新装备将将全方位亮相全方位亮相。1）多）多国国元首将齐元首将齐聚北京聚北京：据人民日报报道，以俄罗斯、朝鲜为代表的 26 位外国国家元首和政府首脑将出席纪念活动。2）阅兵有望成为先进军备展示平台阅兵有望成为先进军备展示平台，提升国产，提升国产装备的国际影响力装备的国际影响力：这将是继 2019 年国庆大阅兵后我军新一代武器装备的集中亮相，无人智能和反无人装备、网电作战等新型装备或成为焦点。3）2024 年中国在全球军贸出口市场排名第六，仅占 3.9%，成长潜力大。合肥合肥 18.6 亿亿低空专项债项目落地，低空基建有望加速。低空专项债项目落

4、地，低空基建有望加速。1）8 月 26 日，安徽省财政厅正式发行 456 亿元专项债券。其中，合肥市低空经济基础设施建设项目以 18.6 亿元的投资规模正式落地。2）专项债专项债有望有望成为低空经济成为低空经济落地的助推器：落地的助推器：低空基建是低空经济产业快速发展的重要基础，也是低空经济落地的先行板块。我们认为，本次合肥专项债落地，有望为全国低空经济基础设施建设开创新融资模式&管理范式。工信部勾勒卫星通信发展蓝图，万亿太空经济启航。工信部勾勒卫星通信发展蓝图，万亿太空经济启航。1）政策利好：政策利好：8 月 27日工信部印发关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见，提出到 2030

5、年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化，各类经营主体创新活力充分迸发，基础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合发展水平显著提升，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万，推动卫星通信充分融入新发展格局，有力服务经济社会高质量发展。2）低轨）低轨 10 组卫星发射成功，卫星互联网建组卫星发射成功，卫星互联网建设不断提速：设不断提速：8 月 26 日在海南商业航天发射场长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨 10 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。核心观点：核心观点：景气反转景气反转+价值重估价值重估+事件催化事件催化，2025 年年或将是或将是

6、“双周期共振，“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年”。产业大拐点，军工投资大年”。1）景气反转：）景气反转：我们认为，火炬/宏达/鸿远电子等上游电子元器件 2025Q2 业绩明显改善，标志行业大拐点已现，我们预计，自 2025Q2 起，军工板块业绩将呈现逐季改善态势。2）价值重估：）价值重估：新战争形态或将刺激新质新域新需求，而军贸、高端民用市场亦有望打开我国军工产业新成长空间。3）事件催化：）事件催化：9.3 阅兵、十四五目标加速冲刺、十五五规划展开。投资主线与受益标的：投资主线与受益标的：重点重点关注关注“新质战斗力”“新质战斗力”&“景气反转、低估值”“景气反转、低估值”。1）新一代作