【华宝证券】银行理财周度跟踪：含权理财持续发力，中小银行代销热度不减-250827（7页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72025 年年 08 月月 27 日日证券研究报告证券研究报告|银行理财周报银行理财周报含权理财持续发力，中小银行代销热度不减含权理财持续发力，中小银行代销热度不减银行理财周度跟踪（银行理财周度跟踪（2025.8.18-2025.8.24）分析师：蔡梦苑分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：分析师：周佳卉分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、资管年会谋篇市场新生态，

2、债市波动引理财净值回调银行理财周度跟踪（2025.8.11-2025.8.17）2025-08-202、多元资产配置新探索，银行理财收益延 续 回 升 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.8.4-2025.8.10）2025-08-133、债市情绪边际改善，银行理财产品收益 普 遍 回 暖 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.7.28-2025.8.3）2025-08-064、理财市场半年报出炉，债市调整致理财 收 益 普 降 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.7.21-2025.7.27）2025-07-315、合资理财规模高增，银行理财产品收益 分 化 银 行 理 财

3、周 度 跟 踪（2025.7.14-2025.7.20）2025-07-23投资要点投资要点监管和行业动态监管和行业动态：1、得益于权益市场上行，部分含权类银行理财产品的年化收益率表现亮眼。受此影响，部分投资者选择将部分资金从纯固收类理财产品转向“固收+权益”等含权类理财产品。为了适应市场需求，银行也在加大对含权类理财产品的营销力度。2、今年以来，银行理财子公司与地方中小银行的合作热度持续攀升，多家理财子公司正加快步伐拓展代销渠道、扩充业务版图。同业创新动态：同业创新动态：1、8 月 26 日，中邮理财全新起售两款不同期限的个人养老金理财产品添颐鸿锦最短持有 18 个月 1 号（安盈款）和添颐

4、鸿锦最短持有 2 年 1 号（安盈款），精准匹配多元养老规划。2、8 月 23 日，据兴银理财公众号，出于对智能驾驶的长期投资逻辑，兴银理财于 2025 年 7 月通过旗下产品完成对北京主线科技有限公司的股权投资。收益率表现：收益率表现：上周（2025.8.18-2025.8.24，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.31%，环比持平；同期货币型基金近 7 日年化收益率报 1.20%，环比持平。现金管理类产品与货币基金的收益差环比持平。各期限纯固收、固收+产品年化收益率多数仍环比不同程度下降。短端方面，受税期因素扰动，资金面一度收紧，后央行通过 OMO、MLF 投放呵护资金面平稳

5、，短端利率“先升后降”，1Y 国债收益率周度环比上行 0.4BP 至 1.37%。长端方面，权益市场情绪持续回暖，上证指数成功突破 3800 点，股债跷跷板效应不断强化，对长端利率形成持续压制，10 年期国债收益率周度环比上行 3.5BP 至 1.78%。在市场风险偏好强劲的背景下，债市对基本面因素反应趋于钝化。当前债市主线仍聚焦于股债跷跷板效应和央行态度之间的博弈，两者持续角力主导短期走势。破净率跟踪破净率跟踪：上周银行理财产品破净率 3.04%，环比上升 1.47 个百分点，信用利差环比收窄 2.90BP。尽管债市情绪走弱，信用利差仍维持低位震荡，目前仍位于 2024 年 9 月以来的历史

6、低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率继续承压上行。风险提示：风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录内容目录1.要闻提炼要闻提炼.31.1.监管和行业动态.31.2.同业创新动态.32.收益率表现收益率表现.33.破净率跟踪破净率跟踪.64.风险提示风险提示.6图表目录图表目录图 1：上周现金管理类产品近