【国元国际控股】中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场高收益优于投资级-250512（12页）.pdf

1、证证券券研研究究报报告告请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款周报周报一级市场发行回落，二级市场高收益优于投资级一级市场发行回落，二级市场高收益优于投资级中资美元债中资美元债2025-05-12 星期一一级市场发行回落：一级市场发行回落：上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行 4 只债券，规模共约 2.84 亿美元，以金融行业为主。其中，建设银行卢森堡分行发行 1 亿欧元高级无抵押债券，为上周最大发行规模。二级市场二级市场高收益优于投资级高收益优于投资级：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.01%，投资级指数最新价报 192.6954，周跌幅 0.03%；高收

2、益指数最新价报 158.8786，周涨幅 0.30%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.07%，投资级回报指数最新价报 233.9135，周涨幅 0.03%；高收益回报指数最新价报235.939，周涨幅 0.32%。美债收益率美债收益率持续回升持续回升：截至 5 月 9 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 6.71bps，报 3.891%；10年期国债收益率上行 7.02bps，报 4.3785%。宏观要闻：宏观要闻：美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%不变；鲍威尔：美联储无需急于降息；美国上周初请失业金人数下降 1.3 万至 2

3、2.8 万人，好于市场预期；美国 3 月贸易逆差环比增 14%，高于市场预期；特朗普：对所有在国外制作的进入美国的电影征收 100%的关税；美国总统特朗普巨额减税方案的立法工作将于下周正式启动；欧盟公布对 950 亿欧元美国商品报复清单；英国和美国就关税贸易协议条款达成一致；日本 10 年期和 30 年期国债收益率差一度扩大至 155 个基点的纪录最阔水平；苹果发行价值 45 亿美元的债券；三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期；4 月我国 CPI 环比由上月下降 0.4%转为上涨 0.1%。研究部研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：.hk2中资美元

4、债周报1.一级市场一级市场上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行 4 只债券，规模共约 2.84 亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元），以金融行业为主。建设银行卢森堡分行发行 1 亿欧元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；青岛蓝谷投资集团发行 2.16 亿人民币债券，息票率 6.8%，为上周定价最高的新发债券。表表 1：上周新发中资离岸债：上周新发中资离岸债债券代码发行公司发行额（百万）货币息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪 标普 惠誉XS3071401874工商银行伦敦分行100USDSOFRIX+52.0002025/5/63银行XS3072239455兴业银行香港分行300C

5、NY1.992025/5/71银行XS3072363461建设银行卢森堡分行100EUR2.3352025/5/73银行XS3045390625青岛蓝谷投资发展集团216CNY6.82025/5/92.5其他资料来源：DMI、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场二级市场2.1 中资美元债指数表现中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.01%，新兴市场美元债指数上涨 0.14%。中资美元债投资级指数最新价报 192.6954，周跌幅 0.03%；中资美元债高收益指数最新价报 158.8786，周涨幅 0.30%。图图 1：中资美元债收益与其他市

6、场比较中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2024年12月31日为基点3中资美元债周报图图 2：中资美元债指数表现（中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2024年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.07%，最新价报 241.1188。中资美元债投资级回报指数最新价报 233.9135，周涨幅 0.03%；中资美元债高收益回报指数最新价报 235.939，周涨幅 0.32%。图图 3：中资美元债指数表现（中资美元债指数