【国联期货】橡胶周报：NR逼仓行情之后的寻机做多-250308（18页）.pdf

1、橡胶周报橡胶周报NR逼仓行情之后的寻机做多黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z00115682025年3月8日目录目录CONTENTS周度核心要点及策略0301周度数据图表追踪06022目录目录CONTENTS周度核心要点及策略013NR逼仓行情之后的寻机做多逼仓行情之后的寻机做多策略观点1、NR和RU做节奏的多；2、多NR期货卖出BR的虚两档的看涨期权运行逻辑1、坚持年度继续去库存的大逻辑。（平衡表：（平衡表：3月橡胶重新去库）月橡胶重新去库）2、料端东南亚天然橡胶主产区逐渐向减产期过渡，产区供应压力转弱。3、2024年4季度的进口结构发生变化，即混合胶持续增加，标胶进口量

2、波动较小，但前期NR的强势表现或将刺激后续标胶进口量增加。4、3月份逼仓结束，仓单需要消化。月份逼仓结束，仓单需要消化。5、抛储之后的收储预期。、抛储之后的收储预期。6、欧盟推迟EUDR一年。风险提示1、天然橡胶进口增量超预期；2、宏观意外风险；3、油价波动4核心要点及策略目录目录CONTENTS数据图表追踪0256价差表现数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所-2000-1500-1000-5000500云南全乳-沪胶主力202120222023202420259000110001300015000170001900021000沪胶主力202020212022202320242025-30

3、00-2500-2000-1500-1000-5000500泰混与沪胶主力基差走势20212022202320242025-3000-2500-2000-1500-1000-5000500越南3L与沪胶主力基差走势202120222023202420257价差表现数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所-400-300-200-10001002003004001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日沪胶5-9价差20212022202320242024100015002000250030003500400045005000沪胶主力-20号主力20212022202320242025-1000-

4、50005001000NR基差20212022202320242025-1000-900-800-700-600-500-400-300-200-10001002003004005006007008009001000110012002023-8-12023-9-12023-10-12023-11-12023-12-12024-1-12024-2-12024-3-12024-4-12024-5-12024-6-12024-7-12024-8-12024-9-12024-10-12024-11-12024-12-12025-1-12025-2-12025-3-1华东顺丁-主力8价差：丁二烯价格震荡

5、数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所-2000-10000100020003000400050006000沪胶-BR主力-5000-4000-3000-2000-1000010002000300020号-BR主力0200040006000800010000120001400016000丁二烯价格202120222023202420259供应端：国内开割在即；东南亚产区供应压力减弱数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所02468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天然橡胶:产量:中国:当月值202020212022202320241020304050607

6、01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泰国橡胶月产量(万吨）20212022202320242025246810121416181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月越南橡胶产量(万吨）2021202220232024202515171921232527291月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼橡胶产量(万吨）2021202220232024202510供应端：去年4季度进口快速增加，主要是混合胶增加数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所303540455055606570751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国月度