【中原期货】尿素周报：出口政策落地，农需支撑仍存-250519（16页）.pdf

1、【中原化工】出口政策落地，农需支撑仍存尿素周报2025.05.19中原期货研究所：化工组 作者：刘培洋 研究助理：申文执业证书编号：F0290318 执业证书编号：F03117458投资咨询编号：Z0011155 0371-58620083 0371-58620081liupy_ shenwen_投资咨询业务资格证监发【2014】217号01周度观点汇总1.1 尿素周度观点出口政策落地，农需支撑仍存3品种主要逻辑策略建议风险提示尿素1.供应：日产维持高位运行；2.需求：夏季肥补货陆续跟进；3.库存：上游尿素企业库存持续去化，港口库存环比增加；4.成本与利润：煤炭价格弱势运行，尿素利润环比增加；

2、5.基差与价差：9-1价差偏强震荡，09基差走强。6.整体逻辑：本周国内尿素现货市场价格偏强运行，尿素行业日产维持20.28万吨的同比高位水平，出口消息提振下游拿货氛围，带动上游尿素企业库存环比持续大幅去化。需求端，农需补货适量跟进，复合肥企业开工环比小幅回升，成品库存呈现下降态势。出口方面，近期出口相关细则公布，内外尿素价差仍较大，国内港口库存量环比增加。整体来看，夏季肥补货及出口预期对尿素市场支撑仍存，短期盘面或延续高位震荡运行，UR2509合约关注1800-1930元/吨运行区间。UR2509合约关注1800-1930元/吨运行区间。保供稳价政策、新 增 产 能 投放（下行风险），宏观利

3、好、出口放 开（上 行风险）。02品种详情分解2.1 本周国内尿素市场价格偏强运行数据来源：Wind 中原期货1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山东市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日

4、7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日山西市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河北市场价2021年2022年2023年2024年2025年1000150020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月

5、5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日安徽市场价2021年2022年2023年2024年2025年10001500200025003000350040001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日东北市场价2021年2022年2023年2024年2025年100015

6、0020002500300035001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月8日5月24日6月9日6月25日7月11日7月27日8月12日8月28日9月13日9月29日10月15日10月31日11月16日12月2日12月18日河南市场价2021年2022年2023年2024年2025年2.2 国际尿素价格小幅下降，内外价差仍较大数据来源：Wind 隆众资讯 中原期货0200400600800100012002019-11-252020-2-122020-5-12020-7-192020-10-62020-12-242021-3-132021-5-312021