【广金期货】有色金属日报：铜市持续去库 警惕逼仓风险-250428（5页）.pdf

1、1/5s一、市场概述4月28日，沪铜主力合约开盘价格为77510元/吨，最高达到77730元/吨，最低为 77010 元/吨，收盘于 77580 元/吨，跌幅 0.03%。全天成交量为 11.4 万手，增仓 0.4 万手。持仓量为 16.5 万手，减仓 0.1 万手。二、基本面情况宏观方面，一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降 3.3%转为增长 0.8%。供给方面，英美资源第一季度铜产量同比下滑 15%。五矿资源旗下的拉斯邦巴斯铜矿一季度产量 9.57 万吨，同比增长 71%。一季度，西南铜业阴极铜产量完成率 105.13%。据 SMM 了解，刚果金 TFM 铜矿出产的电解铜近期

2、离境受阻，该冶炼厂电解铜年产能约 45 万吨。需求方面，一季度电网工程完成投资 956 亿元 同比增长 24.8%。5 月份家用空调排产 2330 万台，较去年同期生产实绩增长 9.9%。在关税风波的影响下，终端需求出现下滑，致使上周漆包线行业新订单持续下降，周订单量环比下降 6.9%。国内主要精铜杆企业上周开工率上升至 79.56%，环比上升 1.48 个百分点，较预期值低 0.41 个百分点。从库存来看，国内主要精铜杆厂原料库存环比减少 7.20%，精铜杆厂成品库存环比减少 1.47%。但在高铜价高升水压制下，上周精铜杆企业平均新增订单明显减少，较清明后高峰期下降近 80%。库存方面，4

3、月 28 日，LME 铜库存下降 650 吨至 202800 吨。上期所铜库存下降 4704 吨至 36884 吨。三、后市展望铜市供需偏紧对铜价构成支撑，近期需警惕逼仓风险。但美元反弹对铜价也构成压制，高铜价也对需求构成负面影响。请务必阅读正文之后的免责条款部分相关图表2025 年 4 月 28 日广金期货研究中心有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886铜市持续去库 警惕逼仓风险有色金属丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号有色金属丨日报2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名

4、分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍薛丽冰有色金属研究员广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有 13 年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获 2013 年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获 2014 年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和 CSSCI 源期刊、国家中文核心期刊发文。更多期货咨询请关注广金公众号有色金属丨日报3

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