【创元期货】股指期货早报：特朗普与美联储博弈，A股缩量维持存量博弈-250418（16页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.4 4.1 18 8 报告报告摘要摘要：海外方面，美 3 月新屋开工总数年化录得 132.4 万户，低于预期144.6 和前值 145.9 万户；美 3 月营建许可总数录得 148.2 万户，高于预期 144.6 和前值 145.9 万户；4 月费城联储制造业指数录得-26.4，低于预期 2 和前值 12.5。数据指向美房地产和制造业的边际回落。另外美联储官员继续向市场释放鹰派信号，美联储威廉姆斯表示货币政策处于良好位置，目前不认为需要很快调整利率。而欧央行昨日宣布

2、降息 25BP。在欧央行降息，美联储鹰派的影响下，隔夜美元指数下跌有所企稳，最终收涨；美债收益率均有所反弹；黄金回落；美三大股指道指和纳指下跌，标普收涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率震荡。目前特朗普关税政策未有新进展，美联储又迟迟不降息，内外部压力较大下会推高资产价格波动，5 月初美联储的议息会议的表态是一个较好跟踪窗口。国内盘面上看，周四延续之前的行情节奏，大盘上涨 0.13%，深成指下跌 0.16%，创业板指上涨 0.09%，市场呈现指数较稳，但个股情绪一般的状况。大盘八连涨下，国家队的护盘资金的贡献巨大，但市场却在缩量，这也表明目前场外资金处于犹豫观望中。板块上看，房地产、建

3、筑材料、社会服务、轻工制造涨幅居前，汽车、有色、通信、美容护理跌幅居前。全市场 3125 只个股上涨，2035 只个股下跌。目前特朗普关税政策未有新进展，特朗普与美联储也正处于博弈中，外围资产波动加大，近期观测窗口在 5 月初的美联储议息会议表态。A 股则处于国家队强有力的救市以及市场期待宏观政策对冲的过程中，观测窗口期为 4 月底的中央政治局会议。但 4 月中下旬业绩报可能存在的负面影响也在打压市场风险偏好，在国家队稳定指数的过程中，市场却处于缩量，代表目前资金犹豫态度，这也会使得此轮反弹的持续性充满不确定性。个人预期股指短期在此轮反弹中还有一个回踩确认底部的过程，之后再展开反弹行情。盘面深

4、市的放量才是好转的信号。策略上，套利多沪深 300，空中证 1000，可以在指数震荡创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗普特朗普与与美联储美联储博弈博弈，A A 股股缩量缩量维持维持存量博弈存量博弈 2022025 5 年年 4 4 月月 1 18 8 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 回踩中依市场情况逐步平仓。多单单边以稳为主，滚动操作不追涨。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美 3 月新屋开工总数年化录得 132.4 万户

5、，低于预期 144.6 和前值 145.9万户；美 3 月营建许可总数录得 148.2 万户，高于预期 144.6 和前值 145.9万户；4 月费城联储制造业指数录得-26.4，低于预期 2 和前值 12.5。数据指向美房地产和制造业的边际回落。另外美联储官员继续向市场释放鹰派信号，美联储威廉姆斯表示货币政策处于良好位置，目前不认为需要很快调整利率。而欧央行昨日宣布降息 25BP。在欧央行降息，美联储鹰派的影响下，隔夜美元指数下跌有所企稳，最终收涨；美债收益率均有所反弹；黄金回落；美三大股指道指和纳指下跌，标普收涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率震荡。目前特朗普关税政策未有新进展，

6、美联储又迟迟不降息，内外部压力较大下会推高资产价格波动，5 月初美联储的议息会议的表态是一个较好跟踪窗口。1.2 国内行情回顾 周四延续之前的行情节奏，大盘上涨 0.13%，深成指下跌 0.16%，创业板指上涨 0.09%，市场呈现指数较稳，但个股情绪一般的状况。大盘八连涨下，国家队的护盘资金的贡献巨大，但市场却在缩量，这也表明目前场外资金处于犹豫观望中。板块上看，房地产、建筑材料、社会服务、轻工制造涨幅居前，汽车、有色、通信、美容护理跌幅居前。全市场 3125 只个股上涨，2035 只个股下跌。1.3 重要资讯 1特朗普：鲍威尔总是行动太迟且决策错误，现在美联储肯定应该降低利率，鲍威尔被解雇