【格林期货】股指月报：市场抛盘枯竭，政策利好提振-250425（38页）.pdf

1、市场抛盘枯竭，政策利好提振于军礼F0247894Z0000112联系邮箱：2025年4月25日股指月报 2 3A股持续缩量，4月18日仅有0.91万亿元，显示抛盘已枯竭4美国在股债汇三杀压力下，对等关税缓和，纳指大幅反弹5本期分析6市场观点政治局会议决定，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。加快构建房地产发展新模式，加大高品质

2、住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。央行为国家队增持提供了近乎无限的流动性，央企使用股票回购增持再贷款购买权益资产，属于基础货币投放的新型方式。交易策略：股指期货方向交易：市场持续缩量，显示抛盘已枯竭，市场等待更多的积极信号。股指中长期看多，淡化短期波动。股指期货远月合约持续收贴水。股指期权交易：市场横向整理，等待向上突破，再进行股指深虚值看涨期权买入操作。7政治局会议-加紧实施更加积极有为的宏观政策我国经济持续

3、回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费。要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清

4、理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。8政治局会议-加紧实施更加积极有为的宏观政策培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。加快全国统一大市场建设，扎实开展规范涉企执法专项行动。加大服务业开放试点政策力度，加强对企业“走出去”的服务。同国际社会一道，积极维护多边主义，反对单边霸凌行径。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大

5、高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。要着力保民生。对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例。健全分层分类的社会救助体系。9各种增量资金持续加仓ETF据Choice测算，截至4月18日，ETF总规模达到4.01万亿元。其中，权益类ETF规模合计超过3.3万亿元，占比超过八成。至4月18日，4月7日以来，权益类ETF净申购额超过2300亿元。在市场震荡之时，ETF成交频放量，长线资金买入信号更加显著，对于稳市场、稳预期具有重要作用。千亿级权益类ETF频现。截至4月18日，华泰柏瑞沪深300ETF规模为3757.12亿元，这也是目前

6、国内规模最大的ETF。指数投资生态越来越完善，大量原本未参与指数投资的个人投资者和机构投资者开始使用指数化投资工具。103月中国出口金额3139亿美元，当月同比大增12.4%113月社消商品零售当月值为3.67万亿元，当月同比增5.9%123月制造业固投当月值为2.61万亿元，当月同比增9.2%133月基建投资当月值为2.47万亿元，当月同比增速为12.6%143月房屋新开工面积、商品房销售面积当月值已趋于稳定153月工业增加值环比增0.44%，累计同比6.5%，增速加快163月钢材产量高达1.34亿吨，创新高，反