【国信期货】油脂油料周报：美国全面加征关税 美豆、国际油脂大幅下挫-250406（39页）.pdf

1、美国全面加征关税 美豆、国际油脂大幅下挫美国全面加征关税 美豆、国际油脂大幅下挫-国信期货油脂油料周报-国信期货油脂油料周报2025年4月6日研究所1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录目录CONTENTS研究所蛋白粕市场分析Part1第一部分研究所连豆粕菜粕25/03/0225/01/0224/11/0224/09/0224/07/0224/05/0224/03/0224/01/023800360034003200300028002600240022002000一、蛋白粕市场分析研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行

2、情回顾：本周CBOT大豆冲高回落，并大幅走低。周一备受关注美国农业部报告大豆库存季度报告与美豆种植意向报告均符合预期，利多兑现美豆走低。美国2025年大豆种植面积预估为8,349.5万英亩，市场此前预估为 8,376.2万英亩。2024年实际种植面积为8,705万英亩。周二美国生物柴油利好消息传出，美豆油高涨，拉动美豆大幅走高。美国一个新成立的石油和生物燃料生产商联盟可能会在与美国环保署（EPA）的会议上推动55亿至57.5亿加仑的生物质柴油掺混量要求。这高于当前33.5亿加仑的配额，生物燃料行业认为当前水平远低于产能。周三美国总统特朗普宣布对全球多个国家征收对等关税，基础税率为10%，并对一

3、些和美国存在贸易不平衡的国家征收高额关税，其中对中国征收34%的对等关税，4月9日生效。特朗普的新关税升级了与主要贸易伙伴的紧张关系，尤其是在农业领域。关税政策影响或将加剧，美豆出口担忧加剧。美豆高位回落。4月4日中国宣布自4月10日起对所有美国商品加征34%的关税，并限制对美出口稀土元素。美豆大幅跳水，跌幅超3%。与之相比，国内豆粕震荡走高。周初随着巴西装运的加快，内陆运费下滑，巴西大豆升贴水回落，给连粕带来成本打压，此外油脂高涨，带来的买油卖粕套利也给市场带来抛压。周四随着美国新的加税政策出台，连粕市场受到提振而走高。现货市场，尽管油厂开工率持续回落，但由于下游采购清淡，豆粕库存降幅有限。

4、尤其是市场预期4月进口大豆集中到港压力，市场看淡情绪明显。由于美国关税政策的影响仍在持续中，连粕市场短期或震荡偏强运行。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势900连豆粕美豆25/03/0225/01/0224/11/0224/09/0224/07/0224/05/0224/03/0224/01/021,3001,2501,2001,1501,1001,0501,0009504000380036003400320030002800260024001、美国市场美豆出口情况研究所5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量U

5、SDA出口检验：截至2025年3月27日当周，美国大豆出口检验量为793,250吨，此前市场预估为250,000-865,000吨，符合预期。前一周修正后为827,306吨，初值为822,214吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为622,005吨，占出口检验总量的78.41%。截至2024年3月28日当周，美国大豆出口检验量为514,747吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,730,524吨，上一年度同期为37,082,586吨。010002000300040005000600013579111315171921232527293133353739414345474951202

6、4/20252022/20232023/2024050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512024/20252022/20232023/20241、尼诺指数研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、worldagweather、国信期货1、北美市场北美天气研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：NOAA、worldagweather、国信期货随着时间的推移，混乱的风暴变得更加集中，强降水事件分别影响了墨西哥湾沿岸西部和中部各州